603787新日股份 电动车龙头股 二季度净利润同比翻倍

8月24日10点12分,新日股份盘中涨停,报24.74元,目前封单2221手,折合549.48万元。截至目前,成交9934.45万元,换手率2.12%。11点3分,新日股份盘中打开涨停,现报24.73元,成交1.71亿元,换手率3.53%。
新日股份今日触及涨停板,该股近一年涨停14次。
异动原因揭秘:电动自行车龙头,主要产品是简易款和豪华款电动自行车、电动车销售的蓄电池等;新日股份公告,公司拟非公开发行股票,募资总额不超10亿元,扣除发行费用后,募资净额拟全部用于无锡制造中心智能化工厂改扩建项目(三期)、天津工厂智能化改扩建项目、补充流动资金。
后市分析:该股今日触及涨停,后市或有继续冲高动能。
(2020-08-21)该股净流出金额-5641.01万元,主力净流出-4322.12万元,中单净流出-1206.92万元,散户净流出-111.97万元。
公司主要从事电动自行车的研发、生产与销售
截止2020年6月30日,新日股份营业收入20.1841亿元,归属于母公司股东的净利润4009.6491万元,较去年同比减少18.0284%,基本每股收益0.2元。

新日股份(603787)2020年中报点评:Q2净利润同比翻倍 定增扩张产能
类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:马瑞山/殷中枢/郝骞 日期:2020-08-21
2020Q2 业绩符合预期,营收/净利润同比翻倍
2020H1,公司营收20.2 亿元,同比+42.9%,归母净利润4,009.6 万元,同比-18.0%。拆分单季度来看,Q2 公司营收16.4 亿元,同比+105.7%,归母净利润6,348.6 万元,同比+97.4%。我们估算2020H1 公司销量约100万辆(团购/传统渠道分别30/70 万辆),同比+40%~50%,其中Q1/Q2约20/80 万辆,Q2 销量同比+79%。2020H1 公司毛利率为10.4%,同比下降6pcts,主要原因是:1)实施新收入准则将包装运杂费计入营业成本(影响毛利率约2pcts);2)部分车型降价积极参与市场竞争。2020Q2公司净利率为3.9%,与2019Q2 的4.1%基本持平。
品牌重新定位,产品&营销双管齐下
2020 年,公司启动“超高端智能锂电车”品牌新定位,外采电芯后由由控股子公司新日动力生产电池pack,向市场推出质保5 年锂电池(行业一般质保2-3 年),配套于公司部分中高端电动两轮车,例如XC2、XCmini、C2 等。营销方面,公司利用高铁广告、高速高炮广告、薇娅等网红直播、电视综艺节目等多平台多渠道资源,独家冠名江苏卫视《我们签约吧》栏目,加大广宣投入,提升品牌形象。
公布定增预案,继续扩张产能
2020 年8 月20 日,公司公告定增预案,拟募集资金10 亿元,募投项目为:1)无锡工厂改扩建(三期),约3.9 亿元,24 个月内新增年产能100 万辆;2)天津工厂改扩建,约4.4 亿元,24 个月内新增年产能170万辆;3)1.8 亿元用于补充流动资金。未来几年电动两轮车将迎来换购高峰,新国标实施后中小品牌加速退出市场,公司积极扩张产能应对市场需求。
盈利预测、估值与评级:公司是国内电动两轮车领先企业,未来有望受益于换购潮+共享电单车投放+格局改善,维持2020-2022E 净利润预测2.0/3.1/4.0 亿元,2020 年8 月20 日收盘价对应2020-2022 年PE 分别为24/16/12X,维持“买入”评级。
新日股份(603787):Q2业绩大增 现金流强劲
类别:公司 机构:财通证券股份有限公司 研究员:彭勇 日期:2020-08-21
电动两轮车市场高景气,公司Q2 收入与业绩翻倍增长。公司Q2实现营业收入16.4 亿元,同比增长105.7%;归母净利润6348.6 万元,同比增长95.4%。公司Q2 收入与业绩增长接近翻倍,主要是:
1)新国标推动换购需求;2)外卖物流、同城配送、线上购物、共享出行等消费业态快速成长;3)受益新冠疫情。电动两轮车市场迅速复苏,公司作为一线品牌将持续受益。
经营性现金流充沛,订单饱满致存货大增。公司Q2 经营性活动产生的现金流净额达到5.0 亿元,创单季度现金流新高,经营表现强劲。截止2020 年6 月底,公司存货24.8 亿元,同比增长53.9%,主要是公司订单量增加备货所致。三季度是电动两轮车传统销售旺季,我们认为公司有望延续旺销势头。由于公司Q2 销量同比大增79.0%,规模效应下公司费用占比下降,盈利能力有所恢复,Q2 销售费用率4.2%(同比-3.4pct),管理费用率1.8%(同比-1.4pct),研发费用率1.2%(同比-0.4pct),财务费用率-0.5%(同比+0.7pct);Q2 毛利率10.8%(同比-6.1pct,环比+2.0pct),净利率3.9%(同比-0.1pct,环比+10.0pct)。
定增募资扩产彰显经营信心,布局未来长期发展。公司拟定增募集不超过10.0 亿元用于产能扩张和补充流动资金,其中3.85 亿元用于无锡工厂三期扩建(新增100 万辆产能),4.35 亿元用于天津工厂改扩建(新增170 万辆产能)。新国标未来几年将促进换购市场新增需求的大幅增加,快递、外卖、共享出行等场景的快速发展催生电动两轮车庞大的需求,叠加居民绿色环保出行意识的提升,电动两轮车市场市场前景广阔,公司增资扩产打开长期发展的成长空间。
盈利预测及投资建议:预计公司2020-2022 年EPS 为1.03 元、1.42元、1.69 元,对应的PE 为23.4 倍、17.0 倍、14.2 倍,维持公司“买入”评级。