603118共进股份 受益WiFi6升级 无线路由器业绩爆发

8月24日共进股份(603118)公布,2020年8月24日,中国证监会发行审核委员会对公司)非公开发行股票的申请进行了审核。根据会议审核结果,公司本次非公开发行股票的申请获得通过。
2020年8月20日,共进股份获外资买入680.9万股,占流通盘0.88%,上榜陆股通日增仓前十。截至目前,陆股通持有共进股份1490.27万股,占流通股1.92%,累计持股成本5.47元,持股盈利167.16%。
共进股份融资融券信息显示,2020年8月24日融资净买入1491.74万元;融资余额5.45亿元,较前一日增加2.81%。
融资方面,当日融资买入6726.25万元,融资偿还5234.51万元,融资净买入1491.74万元,连续7日净买入累计1.19亿元。融券方面,融券卖出0股,融券偿还1300股,融券余量4.6万股,融券余额64.17万元。融资融券余额合计5.46亿元。
共进股份(603118):无线路由器需求大增 看好2020年业绩
类别:公司 机构:海通证券股份有限公司 研究员:钮宇鸣 日期:2020-08-18
2020 半年报:公司2020 年上半年实现营业收入38.85 亿元,同比减少3.67%;实现归母净利润1.8 亿元,同比增长5.25%;实现扣非后归母净利润14.53亿元,同比减少9.45%;实现每股EPS 0.23 元。
WiFi 6 升级助推市场,海外路由器需求持续增长。公司自2018 年开始提前储备WiFi 6 技术,2019 年加大部署力度,预备项目占研发项目总数超过50%。
2020 年上半年受益于WiFi 6 升级,无线路由器业绩爆发,销售比上年同期提升超过20%。WiFi 6 为F5G 的关键技术之一,F5G 与5G 两大技术很多情况下可互相补充,而欧洲ETSI 于2020 年2 月展开F5G 定义,推动固定网络代际演进,我们认为该举措会导致海外市场无线路由器需求的持续增长。
5G小基站业务有望爆发。公司4G 小基站产品以自有品牌参与运营商招投标,在安徽、陕西、甘肃、新疆等多个电信省份中标。5G 方面,公司高通毫米波小基站已基本完成产品研发,7 月初打通全球首个高通毫米波SA 模式FirstCall,实现行业领先。我们认为“宏基站+小基站”协同组网将是未来的趋势,小基站业务或于明年开始招标,公司有望受益。
持续发力EMS 业务,发力高端化产品。目前公司有深圳坪山、江苏太仓、越南海防建设三个生产基地,建筑面积合计约40 万平方米,拥有70 余条SMT生产线,具备精密和高效的贴片和组装能力。2020 年上半年公司通过延伸国内大客户业务形态,导入100G 以太网交换机EMS 项目并顺利量产出货。
定增主要投向无线终端和5G 产品研发。公司预计非公开发行股票17.65 亿元,预计发行股数不超过1.2 亿股(占目前总股本的15%),募集资金将主要用于家庭无线终端、5G 小基站、5G 通信模块等研发项目和补充流动资金。
我们看好宽带终端和EMS 业务带来的业绩增长。宽带终端领域,据公司2020 年半年报援引IDC 数据,到2020 年,我国网络无线市场规模将达到8.75 亿美元,其中WiFi 6 相关设备实现超过5 倍增长,市场规模超过2 亿美元,并将在2022年成为市场主流方案。自2019 年起公司的10G PON 产品即实现批量出货,2020 年上半年继续出货北美及国内等地;同时公司WiFi 6 技术升级,引入国内外网络终端设备、互联网等行业新客户,精准衔接WiFi 5 及WiFi 6 项目开发及量产,预计公司下半年WiFi 6 可实现批量出货,海外路由器业务有望再度扩张,进一步拉动业绩增长。EMS 领域,公司下半年将持续发展高端交换机,争取实现白牌交换机量产,并引入高端服务器等新业务,预计业绩还将持续增长。
盈利预测及估值。我们预计公司2020-2022 年EPS 0.55 元、0.69 元以及0.83 元,我们给予2020 年30-32X PE,对应公司合理价值区间为16.5-17.6 元,维持“优于大市”评级。
共进股份(603118):Q2单季度业绩超预期 光接入和WIFI-6快速增长
类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:李宏涛/李仁波/赵晖 日期:2020-08-06
公司主营业务为通信终端设备。包括有线宽带(DSL 终端)、光接入(PON 终端)、无线及移动终端(企业网、WI-FI 设备)等各类接入方式全系列产品。
我们看好Wifi-6 的推进对公司宽带接入终端业务的提升,同时我们看好公司在5G 小基站业务布局,随着5G 建设持续推进,小基站业务有望爆发增长。预计2020~2022 年公司营收77.7 亿、79.4 亿、84.2 亿,归母净利润4.57 亿、6.15 亿、8.09 亿,对应的PE 为23/17/13。
考虑到未来三年归母净利润复合增速37.6%,估值较低,继续推荐,给予“买入”评级。
共进股份(603118)公司动态点评:疫情催化终端设备升级 公司Q2业绩显著
类别:公司 机构:长城证券股份有限公司 研究员:吴彤/余芳沁 日期:2020-07-30
投资建议:固网方面,随着下半年中移动等运营商WiFi 6 设备集采展开,公司相关业务有望加速增长。移动网方面,5G 基站的加快部署、覆盖逐步深化,为满足5G 的高频布站需求,小基站和毫米波系统渗透率将有望逐步提升。因此,我们预计公司20-22 年总营收分别为:85.04 亿元、93.59亿元、102.31 亿元,归母净利润分别为:4.02 亿元、5.15 亿元和6.17 亿元,对应现价PE 分别为25 倍、19 倍、16 倍,维持“推荐”评级。