600588用友网络 云计算业务加速增长

用友网络(SH 600588)8月28日晚间发布半年度业绩报告称,2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为2560万元,同比下降94.7%,营业收入约为29.50亿元,同比下降10.9%,基本每股收益盈利0.01元,同比下降93.3%。
报告期公司经营效益下滑,主要因素为:疫情影响,受新冠肺炎疫情阶段性影响,部分大中型企业客户采购延后,一些小微企业客户谨慎、减缓采购带来收入特别是软件收入下滑;人才投入,按照年度计划,针对新的市场机会,加大了高级专业人才的引进;承担社会责任,公司不仅未专项裁员,还增加了部分新产品研发人员,并对部分优秀的员工适度涨薪,公司全体高级管理人员未安排涨薪;投资收益同比减少。
截至2020年6月30日,用友网络账面商誉约8.91亿元,同比下降约3.69%,上年同期公司商誉约9.25亿元。截至2020年6月30日,商誉在公司总资产中的占比约5.23%,净资产中的占比约14.32%。
资料显示,用友网络以用友企业云服务为核心业务,云服务、软件、金融服务融合发展的新战略布局。
2019年年报显示,用友网络的主营业务为软件行业,占营收比例为:96.56%。
用友网络的董事长是王文京,男,56岁,中国国籍,无境外居留权,毕业于江西财经大学,本科学历。 用友网络的总裁是陈强兵,男,44岁,中国国籍,无境外永久居留权,本科。
用友网络(600588)2020-08-31融资融券信息显示,用友网络融资余额3,640,753,037元,融券余额41,489,307.42元,融资买入额187,953,217元,融资偿还额92,857,162元,融资净买额95,096,055元,融券余量989,962股,融券卖出量78,400股,融券偿还量70,860股,融资融券余额3,682,242,344.42元。

8月28日用友网络(600588)公布,公司拟以货币出资人民币1800万元,公司全资子公司用友优普信息技术有限公司(以下简称“用友优普”)拟以货币出资人民币200万元,共同设立江苏用友网络科技有限公司(以市场监督管理机关核准的名称为准,以下简称“江苏用友”),公司持股90%,用友优普持股10%。
江苏用友为公司专业化的工业互联网平台搭建及运营服务公司,基于“YonBIP用友商业创新平台”,为江苏企业提供以移动互联网、云计算、大数据、人工智能、物联网、区块链为代表的新一代信息技术,集群式、交互化发展驱动新一轮商业创新,助力企业数智化,推进工业互联网应用的普及和示范,共建工业互联网创新生态圈,服务产业升级。
公司本次投资设立江苏用友,纳入公司合并报表范围。由于尚处于拟设立阶段,短期内不会对公司财务及经营状况产生重大影响。

用友网络(600588):用户之友 云化未来
类别:公司 机构:国元证券股份有限公司 研究员:耿军军 日期:2020-08-31
全力聚焦云服务,开启用友3.0-II 时代
用友网络是全球领先的企业与公共组织云服务、软件、金融服务提供商。
2016 年,公司开启了以“云服务、软件、金融”为核心的用友3.0 时代。
2016-2019 年,公司营业收入CAGR 为18.50%,扣非归母净利润CAGR为70.25%。云服务(不含金融类云服务)收入连续三年实现倍增,截至2020年六月底,云服务业务的累计企业客户数为597.26 万家,其中累计付费企业客户数56.71 万家。2020 年8 月,公司发布战略级产品:用友商业创新平台YonBIP,云服务从产品服务模式升维到平台服务模式。
政策助力,云计算产业处于高景气周期
云计算是本轮IT 产业变革的核心,引起各国的高度重视,我国推出了《“十三五”国家信息化规划》等一系列政策推动行业的发展。根据智研咨询的数据,2019 年,中国云计算产业规模达到1,290.7 亿元,同比增长34.1%,预计2021 年将达到2,046.5 亿元,2019-2021 年CAGR 高达25.92%。《中国企业上云指数(2018)》显示,2018 年,全国企业上云比例为43.9%,同比增加3.6 个百分点,但仍有56.1%的企业尚未使用云平台。我们认为,伴随着云计算的优势逐步得到认可,国内企业对上云的需求将有效释放。
积极融入华为鲲鹏生态,借力软件国产化大浪潮IDC 预测,到2023 年,中国计算产业投资空间为1043 亿美元。鲲鹏计算产业是基于鲲鹏处理器构建的全栈IT 基础设施、行业应用及服务,公司与华为不断加深合作,有望携手打破现有IT 产业格局。2016 年3 月4 日,多家从事软硬件关键技术研究、应用和服务的单位发起建立“信息技术应用创新工作委员会”,信创产业迎来历史性机遇,公司倾注研发力量,积极适配国产CPU 和国产操作系统等自主可靠技术的应用创新,有望充分受益。
投资建议与盈利预测
公司坚定推进云转型战略,云服务业务处于快速成长期。预测公司2020-2022 年营业收入为96.37、113.62、132.61 亿元,归母净利润为9.61、11.35、13.44 亿元,EPS 为0.30、0.35、0.41 元/股。公司处于转型期,研发等费用投入较多,采用PS 估值法较为合理,过去三年PS 主要运行在5-20 倍之间,考虑到持续推动云转型,PS 估值水平有望逐步提升,维持公司2020 年18 倍的目标PS,对应目标价为53.39 元,维持“增持”评级。
用友网络(600588):云业务持续增长 YONBIP战略发布
类别:公司 机构:华安证券股份有限公司 研究员:尹沿技/夏瀛韬 日期:2020-08-31
上半年公司云业务维持较快增长,长期我们依然看好。1)收入增速:2020H1公司实现云业务收入增长59.1%,继续维持了较高增速。2)用户数:2020H1公司累计云服务客户数达到597 万家,同比增长9.9%,其中累计付费客户数达到56.71 万家,同比增长31.85%。3)续约率:2020H1 大中型企业续约率61.81%,同比提升3.26pct,小微企业续约率54.82%,同比提升0.42pct。
4)云生态:上半年云市场入驻伙伴突破7000 家,入驻产品及服务突破11000个。5)云产品线:2020H1 公司发布低代码开发平台YonBuilder,迭代NCCloud202005 版本以及Yonsuite V202005 版本,同时发布战略级产品YonBIP,使得公司云业务的产品线逐渐完善,产品能力大幅提升。
发布战略级产品YonBIP,商业创新平台开启用友新征程公司发布战略级产品YonBIP。8 月6 日,在用友2020 年商业创新大会上,用友隆重发布战略级新产品——YonBIP,我们认为这标志着用友战略3.0-II 阶段的正式开启,也将助力用友迈向社会级平台服务商的新征程。
YonBIP 是用友的商业创新平台,主要面向大型、巨型企业,融合先进且高可用技术平台和公共与关键商业应用于服务,支撑和运行客户的商业创新、业务创新和管理变革,是一个数字化、智能化、高弹性、安全可信、社会化、全球化、平台化、生态化的综合型服务平台。
YonBIP 助力公司构建产业生态。YonBIP 具备技术中台、数据中台、智能中台和业务中台,全面支撑财务云、人力云、协同云、营销云、采购云、制造云、供应链云、金融云等八大领域云。同时,YonBIP 底层的低代码开发平台YonBuilder 和集成连接平台APILink 能够对接企业和行业ISV,帮助用友携手合作伙伴共同服务企业客户,构筑产业生态。
依托YonBIP,积极把握企业云化和国产化浪潮。当前用友面临企业云化和国产化的巨大机遇,一方面技术、政策、内生需求驱动企业上云转型,另一方面信创有望从底层的服务器操作系统向上层的应用软件延伸,Oracle在云时代的投入放缓给予了用友国产替代的空间。公司有望依托商业创新平台YonBIP,积极把握大型、巨型企业上云转型和国产化的浪潮,实现新三十年的新成长。
投资建议
暂不考虑支付业务剥离的影响,我们预计公司2020/21/22 年实现营业收入96.85/114.17/142.42 亿元,同比增长13.8%/17.9%/24.7%。预计实现归母净利润11.66/12.16/17.16 亿元,同比增长-1.4%/4.2%/41.2%。我们认为公司云业务近三年的增长具有较大确定性,暂不考虑金融业务的估值,针对2022年软件+云收入采用PS 估值。预计2022 年公司软件+云收入124 亿元,给予15 倍PS,对应合理估值1850 亿元,维持“买入”评级