600803新奥股份 疫情影响业绩下滑

9月1日,新奥股份盘中快速上涨,5分钟内涨幅超过2%,截至9点32分,报12.59元,成交2458.02万元,换手率0.16%。
新奥股份(600803)2020-09-02融资融券信息显示,新奥股份融资余额262,574,007元,融券余额261,172.04元,融资买入额15,610,525元,融资偿还额18,529,094元,融资净买额-2,918,569元,融券余量20,452股,融券卖出量0股,融券偿还量2,400股,融资融券余额262,835,179.04元。
8月31日,新奥股份(600803)近日发布2020年半年度报告,2020年上半年公司实现营业收入38,446,247,614.88元,同比下滑14.89%;实现归属于上市公司股东的净利润727,562,378.23元,同比下滑61.74%。
报告期末公司总资产为104,308,454,892.40元,较上年度末下滑1.75%;归属于上市公司股东的净资产为6,370,860,391.11元,较上年度末下滑61.86%。
据了解,面对新冠疫情和经济情况的变化,公司做好疫情防控的同时,加快复工复产,积极利用疫情期间国家出台的各项优惠政策减少疫情的影响,同时公司加强内部管理与优化,加快数字化系统与产品的研发,优化企业经营效率。报告期内公司实现营业收入38,446,247,614.88元,较上年同期减少14.89%,实现归属于上市公司股东的净利润为727,562,378.23元,较上年同期减少61.74%。
2019年年报显示,新奥股份的主营业务为贸易行业、能源工程行业、化工行业、煤炭行业、兽药,占营收比例分别为:31.68%、26.19%、18.65%、11.21%、8.26%。
新奥股份的董事长是王玉锁,男,56岁,博士学历。 新奥股份的总裁是关宇,男,47岁,拥有华北电力大学电力自动化专业学士学位和硕士学位、中欧国际工商管理学院EMBA。
新奥股份(600803)半年报点评:疫情导致短期业绩下滑;重组审批完成 长期成长可期
类别:公司 机构:平安证券股份有限公司 研究员:刘永来 日期:2020-09-01
投资要点
事项:
公司公布2020年半年报,1H20实现营业收入384.5亿元,同比增长-14.9%;归母净利润7.3亿元,同比增长-61.7%。
平安观点:
疫情是上半年业绩下滑的主要原因:全球疫情的爆发使得公司主要产品(甲醇、二甲醚、天然气等)价格出现同比下降,同时下游板材、餐饮、交通等领域受到疫情影响,开工负荷有所降低,影响了对甲醇、二甲醚和天然气等产品的需求量。量价齐跌是上半年业绩下滑的主要原因。
行业已经触底反弹:随着国际油价的上行和复工复产的顺利推进,行业已经触底反弹,具体来看甲醇价格随着油价的上行而整体上行,能源工程基本为国内需求,在疫情逐渐得到控制的背景下逐渐回暖,工商业开工负荷的上行促进天然气的销售增长。
公司长期成长性可期:近期公司完成了对新奥能源资产重组的所有外部审批,内部流程完成后公司的成长性和抗风险能力将大为增强。国家管道公司成立后,天然气基础设施建设预计将加速,公司能源工程等板块将受益。
盈利预测和投资建议:天然气、甲醇、二甲醚等产品的销量和价格受到疫情的影响,上半年较为低迷,影响了公司短期的业绩,但是目前行业低谷已过,产品价格逐渐步入上行通道。同时公司即将完成对新奥能源的资产重组,步入新的发展阶段,在国内天然气需求高速增长的背景下,重组资产的燃气属性预计将提高公司的成长性和抗风险能力。我们调整2020-2022 年的归母净利分别为17 亿元(原值15 亿元)、30 亿元(原值15 亿元)和49 亿元(新增),对应EPS 分别是1.39、2.44 和3.95 元,当前股价对应PE 分别是9、5 和3 倍,短期业绩下行不影响长期成长性,维持公司“推荐”评级。
风险提示:1)油价下跌;2)天然气和化工品需求下滑;3)行业竞争加剧;4)项目进度不及预期。