002390信邦制药 董事长15亿参与公司定增后成实控人

9月10日,信邦制药盘中快速反弹,5分钟内涨幅超过2%,截至10点52分,报6.93元,成交5.20亿元,换手率4.71%。
沪深交易所2020年09月09日公布的交易公开信息显示,信邦制药因成为连续三个交易日内涨幅偏离值累计达到20%的证券、日振幅值达到15%的前5只证券、日涨幅偏离值达到7%的前5只证券上榜。信邦制药当天收报6.91元,涨10.03%,偏离值12.91%,成交额9.41亿元,换手率9.20%,振幅16.13%。异常期间09月08日至09月09日,期间涨幅21.02%,累计偏离值22.89%,区间成交额9.78亿元。
9月7日晚,信邦制药(002390,SZ)公告称,公司拟向贵州金域实业投资合伙企业(有限合伙)(下称金域实业)发行3.6亿股股份,募集15.12亿元资金,用于补充流动资金及偿还银行贷款。
金域实业为信邦制药董事长安怀略及其一致行动人安吉控制的企业。本次非公开发行完成后,安吉、安怀略将成为实际控制人。
董事长上位变实控人,与公司现控股股东西藏誉曦创业投资有限公司(以下简称西藏誉曦)陷入资金危机有关。今年7月,信邦制药曾公告,公司收到西藏誉曦一致行动人誉衡集团的通知,法院裁定受理了誉衡集团债权人对誉衡集团的破产重整申请。
誉衡集团的实际控制人为黑龙江前首富朱吉满,自2018年起,其控制的“誉衡系”陷入资金危机。目前,朱吉满还控制着另一家医药上市公司誉衡药业(002437,SZ)。
信邦制药(002390):董事长15.12亿元参与定增 贵州省优质医疗服务标的迎来新发展
类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:朱国广/全铭 日期:2020-09-08
投资要点
公司董事长成为实控人,股权结构更加清晰:至2020 年半年报披露,公司第一大股东为西藏誉曦创业投资有限公司,持股比例21.52%。实际控制人及其一致行动人为朱吉满、白莉惠,通过100%控股西藏誉曦创业投资有限公司从而控制公司。此次非公开发行股票完成后,公司董事长安怀略及其一致行动人对公司的持股比例合计上升至25.05%,董事长成为公司的实际控制人,对公司的控制权加强。公司治理结构理顺,股权结构更加清晰,将更加利于公司及股价发展。
公司战略核心聚焦医疗服务,优质医院网络在贵州省形成品牌效应。
2019 年,公司实现收入66.55 亿元,其中医疗服务板块实现收入19.43亿元,占比29.20%;2020H1 医疗服务收入占比33.02%,相较于2014年的收入占比17.92%,提升了15.1 个百分点。公司旗下拥有7 家医院,其中3 家三级医院,拥有床位数近6000 张;各医疗机构拥有各自的特色学科,专家团队与管理队伍稳定;具备药物临床试验机构资格,医教研一体化协同发展;“互联网+医疗”形成一体化云端医疗联合体。公司旗下优质医院网络在贵州省已形成一定品牌效应,未来公司战略仍聚焦医疗服务,将推动医疗服务板块稳步发展。
盈利预测与投资评级:预计2020-2022 年公司归母净利润分别为1.76 亿和2.83 亿元、3.65 亿元,2020-2022 年EPS 分别为0.11 元、0.17 元、0.22 元。当前股价对应估值分别为54 倍、34 倍、26 倍。考虑到公司优质医院网络在贵州省形成品牌效应,作为医疗服务优质标的,治理结构理顺将利于公司经营发展。维持“买入”评级。
风险提示:医院盈利能力提升不达预期;医院建设项目进度不达预期;医药行业政策变化风险;医疗事故风险。