300095华伍股份 制动器龙头 中报净利润超去年全年

9月14日,华伍股份盘中涨幅达5%,截至10点16分,报14.73元,成交1.41亿元,换手率3.55%。
华伍股份(300095)9月11日晚间公告,持股5.88%的振华重工,计划15个交易日后的6个月内减持公司股份不超过总股本的2%(此处总股本为剔除公司回购专用账户中股份数量后的公司总股本)。

华伍股份问董秘
一、请问9.10股东人数和机构投资者数量?
华伍股份:
您好!截至9月10日,公司股东人数共计25,195户。
二、请问贵公司在无人机领域有无考虑和大疆无人机合作,如没有,建议考虑合作,以实现无人机领域的强强联合,实现无人机生产与维修全方位的军用和民用最大化个性服务。谢谢!
华伍股份:
您好!公司在无人机领域的业务由控股子公司长沙天映开展,长沙天映的主要客户是贵飞、中航技以及一些部队单位,目前暂未考虑和大疆无人机开展合作。感谢您的宝贵建议,谢谢关注!
三、董秘,你好!看到公司财务和利润明显改善提升,后市应该大有可为,为何公司股东连续有减持公司股票,是否存在着利空因素,或对公司发展前景并不看好而选择套现?
华伍股份:
您好!公司股东是基于个人资金安排而披露和实施的股票减持计划,公司生产经营情况正常。

华伍股份(300095):制动器高速增长 军工业务受益航空装备加速放量
类别:创业板 机构:东北证券股份有限公司 研究员:陈鼎如/刘中玉 日期:2020-09-04
报告摘要:
国内工业制动器行业领导者,布局航空航天实现业务结构优化升级。
公司是国内生产规模大、产品品种全、行业覆盖面广,是我国工业制动器现有多项行业标准的第一起草单位,产品广泛应用于港口、轨道交通、风力发电等行业,并配套出口到全球92 个国家和地区。
公司积极把握军用航空高端装备制造行业的发展机遇,立足工业制动器领域的优势地位,加强在军工领域的业务拓展,以实现自身产业布局的优化升级,通过并购安德科技和长沙天映形成工业制动器和航空高端制造双主业的发展格局。
港机、风电、轨交等下游市场景气较高,制动器产品收入有望稳定增长。公司制动器在重型装备市场占有率在40%以上,风电产品客户基本涵盖了国内主要风电设备主机厂商,也是国内唯一具备低地板有轨电车液压制动系统装车资质的民营企业,随着港机的自动化升级、国内风电装机规模快速扩张以及城市轨道交通投资规模的稳步增加,公司工业制动器产品业务规模有望持续稳定增长。
下游需求迅速扩张,航空航天业务将带动业绩快速增长。公司积极向航空航天领域进行业务拓展,业务涵盖航空工艺装备、发动机零部件、飞机维修服务等,子公司安德科技和长沙天映在各自细分行业内都具有较强竞争优势。国内军用航空装备将进入列装/换装上行周期,有望带动上游航空工艺装备、航空零部件以及飞机/发动机维修需求的大幅增加,公司航空航天领域将带动公司整体业绩快速增长。
盈利预测与投资建议:预计2020-2022 年营收为13.92/17.70/22.09亿元,归母净利润为1.68/2.22/3.05 亿元,EPS 分别为0.44/0.59/0.80元,当前股价对应PE 分别为27/20/15 倍,首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:军品订单增速不及预期;制动器市场拓展不及预期;业绩预测和估值判断不达预期的风险。

华伍股份(300095)中报点评:中报净利润超去年全年 看好下半年军工业务放量带动全年业绩再超预期
类别:创业板 机构:国海证券股份有限公司 研究员:苏立赞 日期:2020-08-30
事件:
公司发布2020 年半年度报告,期内实现营业收入5.70 亿元,同比增长26.63%;归母净利润8493.51 万元,同比增长159.57%;扣非归母净利润8241.10 万元,同比增长167.27%,每股收益0.23 元。
公司发布2020 年前三季度业绩预告,预计2020 年1~9 月盈利1.27 亿元~1.44 亿元,同比增长130%~160%。
投资要点:
中报净利润超去年全年,增速达业绩预告上限,预告前三季度业绩同比增长130%-160%。公司上半年归母净利润0.85 亿元,已超去年全年0.78 亿元的净利润规模,同比增速159.57%,达业绩预告同比增长130%~160%的上限。公司业绩持续高增长,预告前三季度盈利1.27 亿元~1.44 亿元,同比增长130%~160%,其中,第三季度盈利0.42 万元~0.59 亿元,同比增长87.34%~160.62%。
上半年利润增量主要来源于风电制动器、起重运输制动系统和军工业务。2020H1 业绩超预期大幅增长主要是由于1)公司下游客户对工业制动器的需求旺盛,特别是风电制动器的订单量创新高。期内风电制动系统实现收入2.42 亿元,同比增长72.02%,毛利率39.31%,同比提升5.97pct,在公司同比的毛利增量中占比达57%。2)其他领域内产品的市场需求依然保持良好势头,营收稳步提升,如起重运输制动系统实现收入1.74 亿元,同比增长34.64%,毛利率45.69%,同比提升4.72pct,是第二大毛利增量来源,占比32%。3)军品领域,全资子公司安德科技和控股子公司长沙天映军工业务快速发展,盈利能力稳步提升。航空零部件方面,主机厂客户需求增加,订单日益饱满,期内军用航空零部件实现收入0.37 亿元,同比增长109.22%,毛利率65.73%,在上半年毛利增量中占比12%;无人机维修方面,上半年再次获得某型号军用无人机维修任务订单。
军工子公司任务饱满,下半年有望放量,带动全年业绩再超预期。
国防和军队现代化建设持续推进,军机和配套发动机等主战装备需求旺盛,公司属于军机和航空发动机产业链重要配套企业,军工子公司任务饱满,今年是“十三五”最后一年,下半年军工业务有望放量,带动全年业绩再超预期。1)航空零部件方面,安德科技是成发、成飞、西飞核心配套企业,为成发提供机匣和反推装置,二者价值量较高,合计约占发动机成本的15%,公司从研制阶段即进入某新型号发动机项目,随着其快速上量,将带动安德科技业务高增长;为成飞等主要提供工装模具,随着主机厂规模不断扩张,公司迎来重大发展机遇,且公司正推进飞机零部件产能建设,配套层次有望提升至飞机零部件。2)无人机维修方面,目前国内第一代大型军用无人机进入维保期,且随着无人机在各军兵种中的配备数量和使用强度逐渐提升,维修需求将进一步增多。无人机维修不仅是自身功能升级和结构维修,还涉及到如通信、控制等复杂的子系统改造,价值量较高,首次大修造价约是飞机造价的三分之一,市场空间较大。长沙天映是国内首家具有军用无人机维修资质的民营企业,与贵飞深度绑定,后者是国内无人机重要的制造和试飞基地,公司将随贵飞共同壮大。长沙天映安顺子公司维修基地建设基本完成,维修能力将进一步提升,且有望向有人机维修领域拓展。
盈利预测和投资评级:维持买入评级。军品方面,下游主机厂需求增加,公司订单饱满,下半年军工业务高增长有望得到体现;民品方面,公司工业制动器放量,特别是风电制动器高速增长;公司预计前三季度净利润1.27~1.44 亿元,已接近我们此前对全年业绩的预估,我们认为公司全年业绩增长有望再超预期。故上调对于公司的盈利预测,预计2020-2022 年归母净利润分别为1.61 亿元、2.42 亿元以及3.50 亿元(前值分别为1.42 亿元、2.03 亿元和2.74 亿元),对应EPS 分别为0.43 元、0.64 元及0.92 元,对应当前股价PE 分别为30 倍、20 倍及14 倍,维持买入评级。