300671富满电子 国内稀缺模拟IC公司 新品放量业绩大增

9月11日,富满电子盘中快速上涨,5分钟内涨幅超过2%,截至14点38分,报50.5元,成交2.19亿元,换手率3.22%。截至14点46分,报51.47元,成交2.50亿元,换手率3.65%。
(2020-09-10)该股净流入金额1038.10万元,主力净流入2325.79万元,中单净流出-317.76万元,散户净流出-969.92万元。
9月8日富满电子(300671.SZ)直线拉升至10%,大幅震荡26%。现涨幅回落至1.72%,报57.98元,暂成交5.1亿元,最新总市值91.4亿元。
最近一个月内,富满电子共计登上龙虎榜2次,表明富满电子股性一般。
公司主要从事本公司是集成电路(IntegratedCircuit,简称“IC”)设计企业,主要从事高性能模拟及数模混合集成电路的设计研发、封装、测试和销售。依托公司的技术研发、业务模式、快速服务和人才储备等优势,公司已成为集成电路行业电源管理类芯片、LED控制及驱动类芯片等细分领域的优秀企业。
截止2020年6月30日,富满电子营业收入2.5077亿元,归属于母公司股东的净利润2449.8546万元,较去年同比增加105.5968%,基本每股收益0.17元。
富满电子(300671)9月8日在互动平台上表示,在第三代半导体GaN(氮化镓)快充领域,公司目前有可搭配GaN的中高功率(≥65W)主控芯片、PD协议芯片等产品。产品规格可对标安森美等海外厂商产品,具备较高的性价比优势。目前,公司相关产品目前已导入M客户和公牛等知名厂商的供应链,市场拓展稳步推进。
富满电子(300671):快充、MINI LED芯片加速放量 布局射频开拓成长空间
类别:创业板 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:王平阳 日期:2020-08-30
公告:公司发布2020 年半年度报告,2020 年H1 实现营业收入2.51 亿元,同比下降1.67%,归母净利润2449.85 万元,同比增长105.60%,其中2020年Q2 实现营业收入1.50 亿元,同比增长4.89%,归母净利润1789.33 亿元,同比增长115.39%。
投资要点
新品快速放量,业绩大幅增长:公司2020 年H1 归母净利润同比增长105.60%,高于业绩预告上限,2020 年Q2 归母净利润同比增长115.39%,业绩大幅增长。2020 年H1,公司的生产经营有序恢复,2020年Q2 以来,公司在USB PD 快充芯片、小间距&Mini LED 显示驱动IC等主要产品线的新品快速放量,市场份额稳中有升,并且得益于高毛利产品占比的快速扩大,公司盈利能力显著改善,带动业绩实现翻倍增长。
盈利能力显著提升,高研发投入巩固竞争优势:公司2020 年Q2 毛利率26.70%,同比增长4.74 个百分点,净利率11.73%,同比增长6.07个百分点,利润率水平明显提升。主要原因是公司在电源管理和LED 驱动芯片领域持续推进产品升级和新品开发,产品结构方面不断优化,市场拓展稳步推进,显著提升了公司的盈利能力。2020 年H1,公司研发投入2157.82 万元,占营收的比重为8.60%,同比增长25.58%,大力投入研发推动公司明星产品相继涌现,同时巩固了公司的产品和技术优势,有助于公司不断开拓增量市场,在竞争中扩大市场份额。
前瞻布局把握市场机遇,不断拓展成长空间:2020 年以来,公司产品布局承前启后,一方面不断夯实现有产品竞争优势,另一方面积极前瞻布局新品。在电源管理芯片领域,公司的USB PD 系列芯片在快充市场率先突破,产品先发优势明显,目前已导入小米、公牛等知名厂商供应链;在小间距&Mini LED 显示驱动IC 领域,公司的系列产品在性能、价格方面相较对手的优势愈发明显,已经成为LED 显示屏企业的首选产品之一,已积累了洲明、木林森等优质客户资源;此外,公司在射频前端系列芯片领域进行了前瞻战略布局,目前已开发了一系列开关、滤波器、WiFi PA 等产品,未来有望成为公司业绩的全新增长点。
盈利预测与投资评级:预计公司2020-2022 年营业收入分别为7.82、10.97、15.39 亿元,增长30.7%、40.2%、40.4%;2020-2022 年归母净利润分别为0.98、2.05、3.10 亿元,增长166.3%、108.6%、51.3%,实现EPS 为0.62、1.30、1.96 元,对应PE 为82、39、26 倍。富满电子未来业绩增长动能充足,给予公司2021 年75 倍目标PE,目标价97.5 元,维持“买入”评级。
风险提示:市场需求不及预期;新品推出不及预期;客户开拓不及预期。
富满电子(300671):电源管理IC领导厂商 快充与MINI LED加速崛起
类别:创业板 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:王平阳 日期:2020-08-17
投资要点
富满电子是国内稀缺的模拟IC 公司:公司深耕电源管理芯片和LED 显示驱动芯片市场,得益于完善的产品布局和突出的产品竞争力,公司在电源管理和LED 芯片等领域不断巩固优势地位,市占率稳步提升。随着快充与小间距&Mini LED 驱动IC 的快速放量,公司盈利能力显著增强,2020H1 业绩增长76%-101%,高速增长势头开始显现。
电源管理IC:AC/DC 芯片布局十年,快充IC 国内领先。全球电源管理IC 市场规模超250 亿美元,未来几年仍将保持高速增长趋势。公司在AC-DC、PD、整流等IC 领域具有全面布局,同时具有“设计+封测”
一体化供应能力。近期公司在快充IC 领域率先突破,技术实力国内领先,积累了众多优质客户资源,相关产品呈现快速放量趋势,有望充分受益电源管理芯片市场的发展。
小间距&Mini LED 显示驱动IC:实现重大突破,加速增长显现。小间距和Mini LED 引领LED 显示技术迭代,LED 显示市场持续增长,带动LED 控制驱动芯片需求显著提升。公司掌握LED 控制驱动核心科技,产品布局日趋完善,LED 控制驱动芯片已进入了多家知名LED 上市公司的供应链体系,市场份额不断提升。同时,公司已在小间距&MiniLED 控制驱动核心技术领域取得突破,未来,新品放量有望快速增厚公司业绩。
积极布局MOSFET 领域,有望充分受益功率半导体国产替代。中国是全球功率半导体最大单一市场,国产替代势在必行。MOSFET 芯片是功率半导体器件及模组最大的细分市场,替代空间广阔,且市场规模未来有望保持持续增长。公司在MOSFET 领域产品布局的深入,公司有望实现MOFET 芯片产品的进一步扩产升级,充分受益功率半导体的国产替代进程。
盈利预测与投资评级:公司深耕电源管理芯片、LED 控制驱动芯片和MOSFET 芯片市场,产品竞争力突出,市场优势地位显著,市场份额持续提升,有望充分受益应用市场对相关产品的需求增长。我们预计公司2020-2022 年营业收入分别为7.82、10.97、15.39 亿元,增长30.7%、40.2%、40.4%;2020-2022 年归母净利润分别为0.98、2.05、3.10 亿元,增长166.3%、108.6%、51.3%,实现EPS 为0.62、1.30、1.96 元,对应PE 为79、38、25 倍。参考可比公司估值,给予公司2021 年75 倍目标PE,目标价97.5 元,首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:市场需求不及预期;新品推出不及预期;客户开拓不及预期。