002920德赛西威 无人驾驶概念股 被机构密集调研

7月7日,德赛西威盘中涨幅达5%,截至10点52分,报68.29元,成交2.65亿元,换手率3.27%。
2020年7月6日09时54分,德赛西威出现异动,附加大幅拉升5.34%,创历史新高(前复权价格)。截至发稿,该股65.1元/股,成交量2.2579万手,换手率1.85%,振幅3.9%,量比4.05。
(2020-07-03)该股净流出金额3160.93万元,主力净流出1816.71万元,中单净流出1105.41万元,散户净流出238.82万元。
截止2020年3月31日,德赛西威营业收入11.4511亿元,归属于母公司股东的净利润5542.4775万元,较去年同比增加27.2949%,基本每股收益0.1元。
最近一个月内,德赛西威共计登上龙虎榜1次,表明德赛西威股性一般。

德赛西威近一周被机构调研最多
德赛西威自1986年成立,而从来料加工厂到国内汽车电子龙头德赛西威花了近十年时间。现如今,聚焦智能座舱、智能驾驶和网联服务三大领域,德赛西威提前布局,在智能汽车领域树立了先发优势。
近几年,德赛西威的净利率不断下滑,2019年公司的净利率只有5.48%,较2016年减少了近5个百分点。
数据显示,2016-2019年间,在德赛西威的销售规模变动不大的情况下,企业的销售成本率不断上涨,通过分析成本结构得知,近几年,在德赛西威直接人工和制造费用占比下滑(分别约下滑1%)的同时,德赛西威的直接材料成本占比增加,说明直接材料成本的增长成为德赛西威营业成本增长的主要原因。
无人驾驶概念股德赛西威成为近一周调研机构数量最多的股票。数据显示,合计有117家机构调研了该公司,包括26家基金公司、15家证券公司、21家私募、8家保险公司、6家海外机构等。在调研纪要中,有机构问到,公司智能座舱产品中的多屏产品情况如何?公司表示,公司的多屏智能座舱产品已在理想汽车、长安汽车和奇瑞汽车的车型上配套量产,并获得广汽集团、长城汽车、长安汽车、奇瑞汽车和天际汽车的新项目订单。还有机构问到,公司ADAS产品进展介绍?公司表示,公司的L3级别自动驾驶域控制器已在小鹏汽车的车型上配套量产。除了L3级别自动驾驶,公司在其他自动驾驶领域也正积极布局,公司已在新加坡成立了研发团队,专门开发L4和L5级自动驾驶和汽车网络安全的前沿技术。公司正在积极探索未来出行,深耕智能驾驶辅助领域。

德赛西威:新产品+新客户驱动,智能化开启新成长
德赛西威 002920
研究机构:东北证券 分析师:安永平 撰写日期:2020-06-15
业绩反转—品新产品+新客户,高速成长期已经开始。我们认为,公司的业绩反转拐点已经到来,2020年起业绩将进入持续增长阶段:
1)新客户突破带来业绩增量。2019年,公司成功突破一汽丰田、长安福特、雷克萨斯等品牌,合资客户结构进一步丰富。我们看好公司成为合资品牌供应链切换的机遇下最大的行业受益者。
2)新产品量价级齐升:传统产品升级+智能驾驶产品量产,落地速度领先行业。一方面,智能座舱趋势下,传统仪表向液晶仪表升级,同时双/多联屏趋势带动产品客单价显著提升;另一方面,公司毫米波雷达、自动泊车、360环视、L3级域控制器等智能驾驶相关产品已经开始量产落地。
经营拐点已经出现!2019Q4-2020Q1业绩持续超预期,存货大幅增。长印证订单需求旺盛。公司业绩自2019Q4起已经有明显拐点:
2019Q4、2020Q1,公司营业收入分别为17.9亿、11.5亿,同比增长33.0%及14.2%;归母净利润分别为1.49亿、0.55亿,同比增长91%及25%。我们认为,公司已经进入业绩落地阶段,未来成长具备高确定性。
德系基因以及与外资品牌合作的制造经验优势带来高良率、高水平的生产设计能力,智能汽车时代具备业绩高成长性的稀缺性标的。
我们认为,公司在智能汽车时代具备业绩、估值双提升的动力:
1)德系基因带来更强的控本能力;2)大众、马自达等外资品牌多年合作带来更丰富和更严格的设计生产经验;3)新产品布局最完善,落地速度最快;4)有望抓紧供应链替换趋势快速扩张客户结构。
盈利预测:我们预计2020-2022年公司主营业务分别为60.92/78.72/92.15亿元,归母净利润分别为3.98/6.28/7.89亿元。随着新产品及新客户的不断落地,公司业绩即将进入二次增长期。首次覆盖,给予“买入”评级,目标价64.98元。
风险提示:汽车销量收疫情影响不及预期;客户订单落地不及预期;
行业竞争加剧。