603990麦迪科技 医疗CIS领域龙头 进入辅助生殖赛道

麦迪科技公司消息:

一、9 月 10日麦迪科技(603990.SH)公布,公司于近日收到中国证监会出具的《关于核准苏州麦迪斯顿医疗科技股份有限公司非公开发行股票的批复》(证监许可〔2020〕2137号),核准公司非公开发行不超过4385.7362万股新股,发生转增股本等情形导致总股本发生变化的,可相应调整本次发行数量;该批复自核准发行之日起12个月内有效。
二、9月22日消息,苏州麦迪斯顿医疗科技股份有限公司(证券代码:603990)控股股东翁康向东吴(苏州)金融科技有限公司质押股份117万股,用于投资需求。
本次质押股份117万股,占其所持公司股份的5.34%。质押期限为2020年9月21日至2021年8月9日。
截至本公告日,翁康共持有公司股份数量为21,910,717股,占公司总股本比例为15.05%。累计质押8,480,000股股份,占其所持有股份比例为38.70%,占公司总股本比例为5.82%。

三、麦迪科技是以临床医疗管理信息系统(CIS)系列应用软件产品和临床信息化整体解决方案为核心业务的高新技术企业。2019年,公司通过成功收购玛丽医院,开始进入辅助生殖医疗服务领域,建立了医疗IT和医疗服务的业务布局,致力于打造在医疗IT及辅助生殖服务领域发展的公众公司。
“麦迪在过去的一年里发了3个公告,第一我们宣布收购海口玛丽医院,这是一家拥有试管婴儿牌照的医院。第二我们宣布和北京国卫生殖医院合作,这是国家卫健委科研所参股的一家辅助生殖健康医院。还有我们最近刚宣布的收购天元妇产医院,这是一家在哈尔滨拥有辅助生殖试管婴儿牌照的妇产医院。”近日,在麦迪科技(603990.SH)的医学交流会上,董事长翁康指出,辅助生殖是麦迪科技新进入的赛道。
麦迪科技表示,之所以进入这一领域,一方面是因为辅助生殖领域拥有巨大的市场空间。根据数据,辅助生殖市场的未来市场空间达5420亿元人民币。另一方面,IVF产业牌照资源稀缺,市场准入门槛极高。此外,IVF产业具有客单价与毛利率高、医疗风险相对较低、可复制性强的特点。

四、公司公告2020 年半年报:2020H1 公司实现营收8907 万元,同比减少25.97%,实现归母净利润-771 万元,去年同期为616 万元。
Q2 业绩改善,医疗IT 毛利率提升。临床医疗信息化是公司传统主营业务,下游客户为医院,产品应用场景在医院手术室或ICU 病房,疫情影响下医院相关科室信息化建设停滞,使得公司医疗信息化项目建设延迟。公司Q2 单季营收同比增速为-8.42%,归母净利润同比增速为-15.02%,Q2 单季业绩相比Q1 明显改善。医疗IT 方面,上半年公司自制软件项目增多,营收占比提升至66.73%,同比增加10.88pct;整体解决方案占营收比例下降至12.89%,同比降低13pct。
高毛利自制软件产品收入占比增加带动公司整体毛利率有所提升,公司医疗IT 产品毛利率达到80.95%,同比增加4.94pct。辅助生殖服务方面,上半年玛丽医院实现收入1610 万元,净利润510 万元。我们认为,疫情后区域公共卫生的预警和防控体系建设以及医院ICU建设力度将有所加强,公司作为国内CIS 龙头将深度受益。

麦迪科技(603990):引入辅助生殖专家 战略持续推进
类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:姜国平/卫书根/万义麟 日期:2020-08-14
事件:公司2020 年8 月13 日召开第三届董事会第十二次会议,会议通过审议并通过《关于聘任公司副总经理的议案》:为了公司经营发展的需要,聘请陈静女士担任公司副总经理,分管医疗服务运营管理业务。
辅助生殖专家任副总,战略持续推进
根据公告披露:陈静女士拥有23 年妇产医学临床及10 余年辅助生殖领域工作经验,曾先后任职福建省人民医院医务部主任;美年大健康集团副总裁,主要负责医疗机构的兼并收购及收购后的整合运营;泰禾医疗集团妇儿事业部总经理;上海艾儿贝佳妇产科医院总经理;上海备孕帮健康科技有限公司总经理等。在医院管理及辅助生殖领域具有丰富经验。专业人才加入,有望助力公司辅助生殖战略更好推进落地。
双轮驱动长期成长
公司践行双轮驱动战略:在CIS 领域,加速形成“手术室”、“ICU”、“急诊急救”三大板块发展,持续加强手术室中的产品优势和市场壁垒,提高ICU 市场渗透率,以五大专科中心驱动区域的急诊急救,实现院前院内的协同。在辅助生殖领域,以海南玛丽医院为起点,包括北京国卫、天元医院都是该方向重要的布局落地。辅助生殖领域行业集中度低,公司借助上市平台优势,有望通过外延手段实现快速扩张。
投资建议:
维持2020-2022 年EPS 分别为0.67、0.81、0.95 元/股,维持“增持”评级。
风险提示:
玛丽医院整合不达预期的风险,市场系统性波动的风险,自制软件市场竞争加剧的风险,公司股东减持风险。