002372伟星新材 披露第三期股权激励计划草案

伟星新材公司消息:

一、伟星新材(SZ 002372)9月15日晚间发布公告称,公司于2020年9月14日分别收到实际控制人之一、董事张三云先生、董事谢瑾琨先生的《减持股份告知函》。自本公告披露日起15个交易日后的6个月,张三云计划减持公司股份不超过约1376万股,计划减持比例为0.87%;谢瑾琨计划减持公司股份不超过约532万股,计划减持比例为0.34%。
2020年半年报显示,伟星新材的主营业务为制造业,占营收比例为:97.43%。
伟星新材的总经理、董事长均是金红阳,男,54岁,中国国籍,工商管理硕士,高级经济师。

浙江伟星新型建材股份有限公司创建于1999年,上市10年间连续9年蝉联中小板上市公司价值50强,荣获全国五一劳动奖状、中国轻工业百强企业、国家知识产权示范企业等称号,是国内PP-R管道的领跑企业。

二、9月21日讯 伟星新材(002372)在最新发布的《投资者关系活动记录表》中透露,新冠疫情对公司零售业务影响较大,大部分零售市场近几个月才陆续恢复正常,之后市场的回暖公司认为受疫情期间需求受压抑后集中释放影响较多。目前来看整体比较稳定,趋势向好,但后续仍要根据疫情控制情况和市场变化等情况来判断。建筑工程方面,公司判断精装修的占比会持续提升,但是提升速度有所放缓,精装房的质量在逐步提升。对此,公司建筑工程业务积极把握发展机会,目前呈现良性健康的发展态势。

三、伟星新材融资融券信息显示,2020年9月23日融资净偿还594.04万元;融资余额1.88亿元,较前一日下降3.06%。
融资方面,当日融资买入1646.95万元,融资偿还2240.99万元,融资净偿还594.04万元。融券方面,融券卖出9000股,融券偿还9.45万股,融券余量183.14万股,融券余额2714.19万元。融资融券余额合计2.16亿元。

四、9 月 22日伟星新材(002372.SZ)披露第三期股权激励计划(草案),该激励计划所涉及的标的股票数量为1900万股,占该激励计划公告日公司股本总额约15.73亿股的1.21%。截至该激励计划公告日,公司没有尚在有效期内的股权激励计划,目前全部有效的股权激励计划所涉及的股票总数累计未超过公司股本总额的10%;该激励计划中任何一名激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划获授的公司股票累计均未超过公司股本总额的1%。
该激励计划限制性股票的授予价格为7.00元/股。该激励计划授予的激励对象共计143人,主要为公司及下属分支机构在任的高级管理人员、主要中层管理骨干以及核心技术和业务骨干,不包括公司独立董事、监事、单独或合计持有公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女。

伟星新材(002372)第三期股权激励计划点评:王者归来
类别:公司 机构:中信证券股份有限公司 研究员:孙明新 日期:2020-09-23
公司公告第三次股权激励计划草案,拟对公司及下属分支机构在任的高级管理人员、主要中层管理骨干以及核心技术和业务骨干共计143 人授予股票数量1900 万股,占该激励计划公告日公司股本总额约15.73 亿股的1.21%,授予价格为7.00 元/股。
行权条件彰显增长信心。公司行权条件以2017-2019 年扣非净利润为基数,2020-2022 年增长不低于8.5%/23%/38%,对应2020-2022 年扣非净利润为(剔除股权激励费用)9.60/10.88/12.21 亿元,其中,对应2020 年下半年扣非净利润6.20亿元,同增19.54%,2021、2022 年均实现两位数的增长,延续公司长期可持续发展的趋势。目标的设置在保证可行性的基础上,具有一定的挑战性,能够体现“激励与贡献对等” 的原则,也彰显公司对未来增长的信心。
C 端业务恢复,B 端高质量增长。随着新冠疫情的逐步转好,公司C 端业务进入5月份以来逐步恢复。虽然从行业角度来讲,塑料管道的C 端被大B 端挤压,市场容量萎缩,但是考虑到公司的渠道及品牌优势,公司市占率持续提升,同时,同心圆战略贡献新的C 端增长点(地暖、新风系统用管等,防水及净水业务均增长较快)。
公司2017 年将发展战略由零售为先转化为零售和工程并举,并且将房建工程事业部独立出来,应对精装房趋势下塑料管道行业大B 端的增长,且公司2019 年对市政工程项目的质量进行了梳理,剔除利润率水平低,回款风险大的项目,追求工程端的高质量增长。
原材料价格低位,利好公司利润率水平。公司主要原材料为PP、PVC、PE 等,由于零售业务占比较高,在原材料PP 价格下跌过程中,零售产品的销售价格相对稳定,利润率水平提升。且上半年由于疫情影响,产能利用率发挥受到限制,使得公司单位折旧摊销及各项费用增加,随着下半年发货的恢复,利润率水平有望提升,看好今年下半年的净利润弹性。
风险因素:零售端受精装房冲击过大风险;新业务拓展不及预期风险。
投资建议:公司C 端具备扁平化渠道优势,对终端门店控制力强,利于维护品牌形象及匹配服务,销售价格高于竞争对手,在消费升级大趋势下集中度加速提升。虽然公司工程业务增长较快,但是由于公司对下游客户的质量控制,利润率水平及现金流状况均维持优异,分红率长期高于70%。维持公司2020-2022 EPS 预测0.7/0.79/0.86元,给予2020 年25 倍PE,对应目标价20 元,维持“买入”评级。