002567唐人神 生猪养殖概念股 上半年预盈同比增8倍

7月8日讯 唐人神(002567)7月7日晚间发布业绩预告,预计2020年上半年实现净利润4亿元-4.5亿元,同比增长788.58%-899.66%,基本每股收益盈利0.48元-0.54元。
公司称,报告期内,受非洲猪瘟疫情影响,国内生猪产能大幅下降,猪肉市场供需矛盾突出,2020年上半年生猪价格较上年同期大幅上涨,是导致报告期利润大幅增长的主要原因。
唐人神融资融券信息显示,2020年7月7日融资净买入1200.2万元;融资余额3.55亿元,较前一日增加3.5%。
融资方面,当日融资买入1.29亿元,融资偿还1.17亿元,融资净买入1200.2万元,连续3日净买入累计3045万元。融券方面,融券卖出0股,融券偿还0股,融券余量0股,融券余额0元。融资融券余额合计3.55亿元。

唐人神扩大生猪养殖规模
唐人神是国内首批农业产业化国家重点龙头企业,主要业务围绕生猪全产业链展开,包括饲料、养殖、肉品加工三大业务板块。其去年实现营业收入153.55亿元,同比下降0.43%;实现归属于上市公司股东的净利润2.02亿元,同比增长47.78%;实现生猪出栏83.93万头,同比增长23.31%。
其在年报中提到,公司将在现有产能基础上进一步扩大生猪养殖规模,计划加快湖南茶陵、甘肃天水、云南禄丰、四川雅安、青岛平度、内蒙乌兰察布、广东茂名等区域猪场建设。2020年底计划实现母猪存栏16万头、生猪出栏130-150万头,2022年计划实现生猪产能500万头。
自4月26日起,该公司在不到一个月内里接连签署了8份框架协议或投资合作协议,涉及金额达79.3亿元,一度受到深交所关注。深交所5月22日下发关注函称,2020年第一季度报告显示,唐人神一季度末总资产87.56亿元,净资产38.27亿元,而上述协议累计金额占唐人神一季度末总资产的90.57%,占净资产的207.21%。深交所要求唐人神说明是否有导致流动性枯竭及重大财务风险。
唐人神随后回复称,公司主要存货都具有非常高的变现能力,处于比较安全的范围内。从资产负债率指标来看,公司一季度的资产负债率为51.38%,整体负债水平并不高。同时,唐人神发行的可转债将在7月6日进入转股期,转股后,资产负债率预计下降至44%左右。未来,唐人神不会增加短期负债来满足投资的需要,主要是通过自有资金、自筹资金、增加中长期贷款来满足投资需求;唐人神不会出现流动性枯竭的情况,出现重大财务风险的概率较低。
5月29日晚,唐人神发布公告称,拟自筹资金20亿元与云南省禄丰县人民政府合作建设年出栏100万头生猪绿色养殖项目,建设内容包括苗猪场、母猪场、育肥场等。这也是该公司今年以来披露的第9份框架协议或投资合作协议。

唐人神(002567):被低估的养殖新生力量
类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:陈雪丽 日期:2020-07-05
湖南全产业链模式经营的养殖新生力量,未来三年出栏量高歌猛进,首次覆盖,给予“增持”评级
公司是湖南省农业产业化国家重点龙头企业之一,以饲料业务起家逐步向生猪全产业链拓展。一方面,公司凭借全产业链的精细化经营形成生猪养殖成本壁垒;另一方面,公司有望凭借创新性的养殖及融资模式实现出栏量的高速扩张。在猪价高景气下公司业绩未来有望充分释放,我们看好公司生猪养殖业务未来成长性。我们预计2020-2022 年归母净利润为16.67/10.67/9.12 亿元,EPS 为1.99/1.28/1.09 元,当前股价对应PE 为4.9/7.7/9.0 倍,首次覆盖,给予“增持”
评级。
全产业链经营带来成本优势,未来生猪养殖成本有望进一步降低公司在饲料端凭借领先的规模、技术及精细化饲养带来经营优势,在育种端公司技术领先,子公司美神育种为国内首家通过NSR 认证的育种企业,并通过引进丹系种猪实现育种体系的迭代升级,在养殖端凭借“四层铁桶式”非洲猪瘟疫病防控体系带来较低的死亡率。2020Q1 公司头均盈利领先行业,我们认为未来随着出栏量的扩张、自繁自养模式占比的提升及精准饲养技术的进一步推广,公司养殖成本将进一步下降,带来较强的盈利能力。
充分利用后发优势,有望实现出栏量的弯道超车公司未来将大力推广高效率的“楼房养猪”模式及轻资产的租赁式发展模式,有望凭借后发优势实现弯道超车。从生产性生物资产来看我们认为公司出栏量将在2020 年迎来同比恢复的拐点,预计2020 全年实现130 万头以上出栏量确定性较强。同时,公司从2019 年至今签约储备了充足的土地资源,给未来出栏量的扩张奠定基础,我们认为未来三年公司出栏量有望迎来爆发式增长。
风险提示:出栏量扩张不及预期、养殖成本大幅提升、猪价景气度不及预期、原材料价格波动风险。
唐人神(002567)深度分析:生猪产业链一体化运营的领先企业
类别:公司 机构:华金证券股份有限公司 研究员:陈振志 日期:2020-06-24
投资要点
公司主营业务包括饲料生产与销售、种猪育种与生猪养殖、肉制品加工与销售三大板块,是国内较早布局生猪产业链一体化经营的农牧企业。公司的产品主要包括饲料(猪料、禽料和水产料)、种猪与商品猪、生鲜肉及各类肉制品、动物保健品等。
通过内涵增长和外延并购双管齐下的发展模式,公司饲料销量从2008 年的92 万吨增长至2019 年的468 万吨,年均增速15.93%,市场份额从2008 年的0.81%提升至2019 年的2.04%。截止2019 年,在目前有商业饲料业务的10 多家农业上市公司中,唐人神销量规模排在第四位,仅次于新希望、海大集团和通威股份。
公司2019 年生猪出栏量约84 万头,市场份额不到0.2%,与温氏、牧原、正邦、新希望、天邦和中粮等企业相比,公司的养殖规模和市场份额仍有一定差距。在收购龙华农牧之后,公司在原有饲料、育种和下游肉品加工销售等板块的基础上,补齐了短板,公司未来在生猪养殖板块上具备较大增长空间。公司30 年的猪饲料营养技术经验、“美神”的种猪繁育经验、以及龙华农牧的自繁自养经验,是未来大力拓展生猪养殖版图的重要技术支撑。
公司的肉制品业务销量从2015 年的2.45 万吨持续增长至2019 年的4.83 万吨,年均增速18.5%。与其他生猪养殖上市公司相比,公司早在1995 年就通过兼并株洲肉联厂布局下游肉品加工和终端销售,通过多年经营积累了较为丰富的产业链一体化运营经验,是公司较为突出的竞争优势之一。
投资建议:我们预测公司2020 年至2022 年每股收益分别1.40、0.97 和0.65 元,公司目前PE 估值在生猪养殖板块中处于中等水平,在2020H2 高猪价和高盈利等利好因素驱动之下,公司仍具备估值提升空间和配置价值,维持买入-A 建议。
风险提示:非洲猪瘟疫情风险,自然灾害风险,商誉减值风险,运输不畅风险。