000858五粮液 发布高端新品 改革成效显现

9月23日,北向资金净卖出27.53亿元,其中沪股通净卖出8.35亿元,深股通净卖出19.19亿元。
数据宝统计显示,9月25日北向资金成交净卖出12.92亿元。深沪股通成交活跃股中,五粮液全天成交10.65亿元,成交净卖出3.98亿元,为连续第5日净卖出,期间该股遭深股通累计成交65.11亿元,合计净卖出17.70亿元。
五粮液遭连续净卖出的同时,同属食品饮料行业的贵州茅台也遭连续净卖出,贵州茅台遭沪股通连续10日净卖出,合计净卖出64.61亿元。
五粮液最新收盘价为217.20元,今日上涨0.42%,遭深股通连续净卖出期间,股价累计下跌5.37%,期间上证指数下跌3.56%,该股所属的食品饮料行业下跌3.51%。
资金流向方面,今日五粮液获主力资金净流入1.63亿元,遭深股通连续净卖出期间,主力资金累计净流出10.84亿元。
融资融券数据显示,该股最新(9月24日)两融余额为76.10亿元,其中,融资余额为57.38亿元,近10日融资余额增加1.00亿元,增幅为1.77%。
8月28日公司发布的半年报数据显示,上半年公司共实现营业总收入307.68亿元,同比增长13.32%,实现净利润108.55亿元,同比增长16.28%。

000858五粮液
五粮液(000858)跟踪点评:改革方兴未艾 持续高质量增长
类别:公司 机构:中信证券股份有限公司 研究员:薛缘/印高远 日期:2020-09-25
2020 年疫情下公司改革执行力不减反增,实现了在品牌、产品、渠道等多方面的明显突破。看短,旺季增长乐观,全年五粮液实现双位数增长确定性强。看长,“十三五”卓有成效,“十四五”望持续发力,未来公司将持续受益改革红利,释放强大品牌势能,实现高确定性健康成长。上调目标价至260 元,维持“买入”评级。
2019年改革初有成效,2020年疫情下逆势突破。2017年以李曙光董事长为核心的管理层上任并推动全面改革,经过几年的持续积累,于2019年厚积薄发,取得阶段性成果。2020年疫情下五粮液改革执行力不减反增,“以价为先、坚定改革”的战略思路下,动销持续引领、批价稳健向上,实现了渠道构建管理、品牌力塑造、产品打造等方面的明显突破。我们认为,在渠道利润改善的趋势下,经销商信心复苏,渠道逐步进入量价正循环。改革正在逐步深入到产品、品牌等多个方面,逐步演化为系统化工程,改革将持续深化,判断2020年仅是五粮液全面改革的起点,未来将持续受益改革红利,实现长期高确定性的稳健增长。
五粮液(000858):期待中秋稳价放量 继续看好估值溢价
类别:公司 机构:招商证券股份有限公司 研究员:杨勇胜/于佳琦/李泽明 日期:2020-09-15
消费升级趋势下,五粮液中秋需求有望保持高景气,供给来看,公司传统渠道采用更加灵活的量价策略和更加精细的库存管理,团购渠道也正稳步推进,我们判断五粮液有望在中秋稳价放量,若实现,产业界和资本市场对其管理能力信心将不断增强。高端白酒板块随大盘调整有所回落,但基本面强劲,我们继续看好五粮液稳定增长和估值溢价。维持20-21年EPS预测5.30、6.31元,重申“强烈推荐-A”投资评级。
五粮液(000858)公司动态点评:新品发布凸显高端战略 有望实现戴维斯双击
类别:公司 机构:长城证券股份有限公司 研究员:刘鹏/何长天/董影 日期:2020-09-24
事项:9 月23 日,五粮液将于上海举办以“传承经典致敬美好生活”为主题的“五粮液经典之夜·新品发布会”,高端新品“经典五粮液”将进一步推进五粮液“1+3”产品结构战略的实施,满足消费者多样化的消费需求。
“高端”战略持续凸显,带动吨价持续上涨:复盘2019 年五粮液推出第八代普五,终端价高第七代100 元,推动2019 年五粮液全年实现营收501.18 亿元,平均吨酒价为27.99 万,受益于第八代普五的的提价,五粮液2019 年吨价同比大幅增长42%。“经典五粮液”的发布,承载着五粮液不断拉升“品质”和“品牌”的高端战略,预计从产业发展角度,将为高品质白酒正本清源,促进产业良性发展;从公司发展角度,将进一步完善五粮液高端市场白酒价格布局,挖掘市场和利润提升空间,进一步提升整体利润率。当前公司市值突破8500 亿元,在新产品带来的利润红利推动下,预计公司每股收益将继续拉升,同时带动公司估值提升,在市场预期与估值的双倍效应下或将实现戴维斯双击,进一步助力公司实现8500 亿市值后的继续上涨,创造新的增长极。
推动品牌价值回归,挖掘经销渠道活力:(1)从品牌价值和消费者需求来看,据Brand Finance 发布的《2020 全球烈酒品牌价值50 强》显示,五粮液以208.72 亿美元的品牌价值,位列全球第二,仅次于茅台。品牌价值较去年增长48.34 亿美元,增幅30.1%,为该榜单前10 名中增长最快品牌。此次推出的“经典五粮液”新品将继续传递五粮液极致酿造的工匠精神与品牌内涵,持续完善高端产品布局,着力构建高端白酒市场新动能,推动品牌价值回归,为消费者提供更加丰富、更高品质的购买选择,满足其日益增长的消费需求。(2)从渠道方面来看,新高端产品的加入将会在长期支撑价格继续上行,赋予渠道和经销商更多的利润空间,激发经销商的渠道销售活力,提升渠道销售宽度与深度,进一步推动市场需求扩容。
投资建议:由于团购发力,全国化进程明显,且动销逐渐升温,我们预测2020-2022 年收入为577、670、771 亿元,2020-2022 年净利润为208、255、301 亿元,对应2020-2022 年EPS 为5.35、6.56、7.74 元/股,当前股价对应2020/2021/2022 年PE 分别为41/33/28 倍,基于行业集中度提高,高档酒行业壁垒带来头部企业的增速保证,维持“推荐”评级。
风险提示:疫情对销售影响较大,终端消费需求疲软;价格走势不如预期;利润率提升不如预期;食品安全问题。