otc市场是什么意思?otc市场简介

otc市场

什么是OTC市场?
在证券交易所交易我们成为场内交易,场内交易有一定的条件和限制,为了更方便投资者进行证券交易,就出现了OTC市场,投资者同样可以在这里进行证券交易。
OTC市场是相对于证券交易所命名的交易市场,我们称证券交易所是内场,而OTC市场和交易所不同,没有固定的场所,没有严格的规章制度,也没有产品限制规定,交易的方式也是买卖双方通过私下协商进行交易。因为不在交易所,所以人们称为场外市场。而场外交易也主要集中在金融行业,特别是金融机构发达的国家,OTC市场更是火热。OTC市场最初源自于银行兼职办理股票买卖业务,因为交易发生在银行柜台上,也称为柜台交易市场。OTC市场也有着自己的特点。
OTC市场即是场外交易市场(over-the-countermarket)是指在证券交易所外进行证券买卖的市常它主要由柜台交易市尝第三市尝第四市场组成。我国的场外市场主要由金融市场报价、信息和交易系统(NET)与全国证券自动报价系统(STAQ)组成。
OTC市场的特点
1、交易分散。因为其没有固定集中的交易场所,所以发生的交易也就很分散。每家独立经营的证券公司都可以组织市场活动。
2、交易直接。在场外市场交易的时候,绝大多数的交易发生在投资者和证券公司之间,出售人将证券卖给证券公司,证券公司适当增加一些价格,再卖给购买人,这样投资者也相应的省去一些委托费用,使得交易更加方便快捷。
3、协商交易。柜台交易发生在证券公司和投资者之间,并且可以协商议价。证券的转让价格一般由证券公司提出,然后看看投资者能不能接受然后协商调整。
如何区分OTC市场和场内市场?
内市场就是与OTC市场相对的,是指证券交易所。证券交易所是一个封闭的市场,投资者需要委托证券公司完成交易,不能进入交易所大厅,不能与交易者当面协商交易,交易所是按照集合竞价的原则进行证券交易,并且交易所里的证券都是符合严格规定的上市证券,种类较少;OTC市场是开放的自由的交易场所,是没有集中固定场所的无形市场,交易双方可以当面协商议价交易,并且OTC市场的证券品种多样,有很多没上市的证券也可以在这里交易。

OTC市场的发展历史与市场构成
场外交易市场(Over-the-Counter)也叫做柜台交易市场或简称OTC市场,通指在交易所场外进行的交易。OTC市场最早起源于20世纪初美国的证券市场,那时候美国已经有很多不在证券交易所进行交易的有价证券,投资者通过银行或券商的柜台买卖这些证券,柜台交易因此而得名。
上世纪80年代,金融衍生品的OTC市场迅速兴起。90年代,以能源为首的大宗商品衍生品的场外交易也逐步得以发展。目前,OTC市场交易的衍生品大约可以分为五大类:利率、外汇、信用类衍生品(利率违约掉期)、股指、以及大宗商品衍生品。其中,利率衍生品的交易额占到OTC衍生品交易的80%以上,外汇衍生品约占10%吗,而大宗商品衍生品占0TC市场份额的不到1%。截止至2014年6月底,全球未平仓OTC衍生品合约的名义价值为691万亿美元(数据来源:BIS 2014年季度报告)。
OTC市场的交易方式
与在公开市场集中进行中央撮合的电子交易不同,OTC是在交易所场外进行的非公开市场交易。其典型交易模式是由场外交易经纪商(Inter Dealer Broker, IDB) 作为中间人,以电话、即时通讯工具等沟通方式向客户进行买卖报盘询价,最后由经纪商通过人工撮合达成买卖双方交易,买卖双方支付佣金给经纪商作为报酬。由此可见,OTC交易是一种一对一的、在非公开市场进行的交易,其优点是交易方式和交易标的物可以非常灵活,且非常有利于大宗交易的一次性达成。
但与OTC这种灵活的交易方式相伴随的,是交易的相对不透明与信息不对称,以及非常高的违约风险。与交易所交易清算的标准化合约不同,OTC交易的合约往往是非标准化的,且在交易后没有交易所作为中央对手方进行中央清算,也没有严格的保证金机制保障合约的履约,这就导致OTC交易隐含着非常高的信用风险。

OTC市场的优势
虽然OTC市场在交易透明度与交易速度等方面逊于电子交易市场,但其在交易灵活性等方面具有显著优势,是电子交易市场的有力补充。交易所对OTC合约进行清算,也进一步提高了OTC市场的交易安全性和规范性,有利于OTC市场积极作用的发挥。
OTC市场具备以下优点和重要作用:
OTC交易的场外经纪商人工撮合方式有利于活跃市场。对于一些刚上市的新产品来说,直接进入电子盘可能会面临流动性严重匮乏的困难导致交易难以达成,而场外经纪商作为中间人,起到了活跃市场和促成交易的作用,对新产品市场的培育有着重要意义。
OTC合约的合约规格一般要比同等标的的电子期货合约大很多,便于现货商、银行等大型机构客户进行大单的成交和成交价的管理,以匹配大型机构客户的保值需求。而且场外成交减少了大单交易对电子公开市场价格可能产生的短期价格扰动。
OTC合约的交易模式灵活,例如客户可以通过经纪商以一个均价一次性买入或卖出一个季度中三个月份的合约甚至一整年12个月份的合约,而不必在三个月份合约分别下单并在不同价格分别成交。这种季度甚至年度的交易方式非常匹配现货商的现货贸易模式。
对于一些结构复杂的合约,例如一些复杂的期权合约,可能短期内还难以完全实现电子交易,OTC的人工交易方式目前更能满足这些产品的交易需求。
场外交易市场与证券交易所共同组成证券交易市场要具备以下功能:
1、场外交易市场是证券发行的主要场所。新证券的发行时间集中,数量大,需要众多的销售网点和灵活的交易时间,场外交易市场是一个广泛的无形市场,能满足证券发行的要求。
2、场外交易市场为政府债券、金融债券以及按照有关法规公开发行而又不能或一时不能到证券交易所上市交易的股票提供了流通转让的场所,为这些证券提供了流动性的必要条件,为投资者提供了兑现及投资的机会。
3、场外交易市场是证券交易所的必要补充。场外交易市场是一个“开放”的市场,投资者可以与证券商当面直接成交,不仅交易时间灵活分散,而且交易手续简单方便,价格又可协商。这种交易方式可以满足部分投资者的需要,因而成为证券交易所的卫星市场。