603236移远通信 物联网芯片龙头 加码产能驱动

603236移远通信股票行情

移远通信2020年10月9日收报201.53元,涨跌幅1.41%,换手率1.42%。当日该股主力资金流入5557.41万元,流出5173.15万元,主力净流入384.26万元。其中,超大单流入896.12万元,流出1078.28万元,净流出182.16万元。当日散户资金流入1.43亿元,流出1.47亿元,散户净流出384.26万元。
移远通信2020年9月30日收报198.72元,涨跌幅3.53%,换手率1.63%。当日该股主力资金流入7418.66万元,流出5263.2万元,主力净流入2155.46万元。其中,超大单流入2169.42万元,流出1199.31万元,净流入970.11万元。当日散户资金流入1.49亿元,流出1.71亿元,散户净流出2155.46万元。
移远通信2020年9月29日收报191.95元,涨跌幅2.30%,换手率1.82%。当日该股主力资金流入6132.79万元,流出7308.58万元,主力净流出1175.8万元。其中,超大单流入1653.08万元,流出2931.08万元,净流出1278万元。当日散户资金流入1.85亿元,流出1.73亿元,散户净流入1175.8万元。

移远通信募投项目
10月10日,移远通信(603236.SH)发布非公开发行股票预案,拟募集资金不超过11.03亿元。本次非公开发行股份总数不超过535.08万股,不超过发行前公司总股本的5%。
对于募集资金的投向,在扣除发行费用后,将主要用于3个项目:“全球智能制造中心建设项目”、“研发中心升级项目”和“智能车联网产业化项目”。

603236移远通信
其中,“全球智能制造中心建设项目”预计总投资为8.53亿元,项目计划建成20条无线通信模组智能制造生产线,至达产年将形成年产无线通信模组9000万片的生产能力。预计达产年实现营业收入49.22亿元,利润总额1.52亿元。
“研发中心升级项目”预计总投资额为1.07亿元,其中建设投资7811.64万元,研发投入2900万元。项目建设期为2年。
“智能车联网产业化项目”预计总投资额为1.44亿元,打造符合行业发展需求的下一代车规/车用级4G、5G和GNSS车联网模组。预计项目达产年可实现营业收入25.59亿元,利润总额7582.36万元。
移远通信(SH 603236,收盘价:201.53元)10月9日晚间发布公告称,鉴于公司拟非公开发行A股股票,为保障投资者知情权,维护投资者利益,根据相关法律法规要求,现将公司最近五年被证券监管部门和证券交易所采取监管措施或处罚的情况公告如下:经自查,公司最近五年不存在因违反上市公司监管相关法律、法规及规范性文件的规定而被证券监管部门和证券交易所采取监管措施或处罚的情况。
2019年年报显示,移远通信的主营业务为无线通信模组行业,占营收比例为:100.0%。
移远通信的总经理、董事长均是钱鹏鹤,男,48岁,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历。

移远通信(603236):技术转向产能驱动 模组龙头拉开竞争身位
类别:公司 机构:国金证券股份有限公司 研究员:罗露 日期:2020-10-10
事件
2020 年10 月9 日晚间,公司发布公告,拟定增募资不超11 亿元,将用于全球智能制造中心建设项目、研发中心升级项目和智能车联网产业化项目。
评论
行业由技术驱动转向产能驱动,龙头加码拉开竞争身位。我们认为,科技产业发展可概括为“技术驱动-产能驱动-品牌驱动”三个阶段,模组行业已进入大规模投资发展阶段,龙头通过前期的竞争壁垒扩张优势产能抢占市场。
2016-2019 年,移远通信模块销售量从1570 万片增长至7627 万片,生产量从1623 万片增长至8274 万片,CAGR 为70%。全球智能制造中心建设项目总投资为8.5 亿,建设20 条无线通信模组智能制造生产线,1.5 年建设期达产后形成年产无线通信模组9000 万片的生产能力。我们认为,模组行业认证壁垒和通信升级壁垒会随行业成熟而逐渐拉平,而移远通信所积累的场景覆盖、销售网络和产品力优势短期难以攻破,从而拉开与竞争者差距。
2021 年模组迎来量价齐升的5G 周期,车联网掘金正当时。借鉴4G 升级经验,2014 年4G 基站建设启动,2016 年起物联网4G 应用规模上量,单价增速高达26%。以此类推,模组5G 提价周期从2021 年开启,伴随2020年5G 建设及C-V2X推广,车路协同将实现第一波规模化落地。我们测算,车联网建设前期(2020-2025)主要车路协同硬件设备年市场空间达500 亿元以上,通信模组有望最先放量,ABI Research 预测到2023 年全球车联网蜂窝通信模组出货量将达1.5 亿片。公司拟投资1.4 亿元在智能车联网产业化项目,有助于快速提升在车联网领域市场地位。
移远通信ROE 靠高周转维持,采用PS 估值法,区间为2.4-4 倍。模组行业场景复制能力和速度,决定公司成长的持续性。公司拥有领先市场的场景复制能力,能够熨平物联网下游场景爆发的波动,保持营收持续高增。我们认为公司的ROE 主要靠高周转维持,应采取PS 估值法,区间为2.4-4 倍。
盈利调整及投资建议
我们维持20-22 年营收增速52.47%/48.92%/45.36%不变,预计公司20-22年归母净利润2.39 /4.27 /7.88 亿元,EPS 分别为2.24/3.99/7.36 元,维持“买入”评级,重申2021 年300 亿目标市值。
风险提示
4G 产品出货增长不达预期;5G 推进不达预期;海外市场拓展不达预期。