002423东阿阿胶 三季度首现盈利 跨界经营成效较小

002423东阿阿胶股票行情

东阿阿胶2020年10月16日收报42.02元,涨跌幅-0.31%,换手率0.76%。当日该股主力资金流入4361.1万元,流出5708.64万元,主力净流出1347.54万元。其中,超大单流入269.92万元,流出1432.34万元,净流出1162.43万元。当日散户资金流入1.63亿元,流出1.5亿元,散户净流入1347.54万元。
东阿阿胶2020年10月15日收报42.15元,涨跌幅-2.27%,换手率1.58%。当日该股主力资金流入1.09亿元,流出1.45亿元,主力净流出3597.45万元。其中,超大单流入2709.44万元,流出3635.59万元,净流出926.15万元。当日散户资金流入3.2亿元,流出2.84亿元,散户净流入3597.45万元。
东阿阿胶融资融券信息显示,2020年10月15日融资净买入823.23万元;融资余额6.36亿元,较前一日增加1.31%。
融资方面,当日融资买入4227.25万元,融资偿还3404.02万元,融资净买入823.23万元。融券方面,融券卖出5800股,融券偿还1.41万股,融券余量8.49万股,融券余额357.85万元。融资融券余额合计6.4亿元。
东阿阿胶2020年10月14日收报43.13元,涨跌幅0.05%,换手率0.84%。当日该股主力资金流入4461.13万元,流出4963.02万元,主力净流出501.89万元。其中,超大单流入850.34万元,流出1005.11万元,净流出154.77万元。当日散户资金流入1.91亿元,流出1.86亿元,散户净流入501.89万元。

002423东阿阿胶
002423东阿阿胶 预计第三季度将首现单季盈利
10月14日晚间东阿阿胶披露的三季度业绩预告显示,预计该公司前三季度实现的归属于上市公司股东的净利润为-2925万元至-1671万元,比上年同期下降了108%-114%。尽管该公司前三季度仍为亏损,但该公司预计第三季度归属于上市公司股东的净利润为5477万元至6731万元,比上年同期上升243.7%-322.4%。
东阿阿胶在公告中列举了业绩变动的原因;第一,受国内新冠肺炎疫情影响,报告期内特别是一季度,国内部分经销商复工复产延期,且药店等销售场所普遍顾客流量严重低迷,导致公司线下业务受到较大影响。第二,今年以来,公司积极主动应对新冠肺炎疫情带来的挑战,将移动互联网作为基础设施,嫁接传统产业,充分利用线下资源,线上线下相互赋能,深化商业模式变革,建立完善数字化运营平台,推进传统品牌营销的数字化转型,努力成为产业互联网在营销端的最佳实践。
事实上,这是东阿阿胶自去年第四季度以来首次实现单季度盈利。有业内人士认为,这意味着随着该公司渠道去库存工作进入尾声,新增长逻辑落地,该公司的业绩开始触底回升。
002423东阿阿胶 近两年颓势不减
公开资料显示,东阿阿胶主要从事阿胶及阿胶系列产品的研发、生产和销售,是中国最大的阿胶生产企业,是阿胶行业标准的制定者。今年上半年,该公司有70.93%的收入来自阿胶系列产品,17%的收入来自毛驴养殖及销售,7.87%的收入来自其他药品及保健品。
从2018年开始,东阿阿胶的业绩掉头直下。从2015年至2019年,该公司的扣非后净利润增速分别为18.4%、16.17%、12.73%、-2.32%和-128.03%。2018年业绩开始下降,2019年出现了亏损,扣非前后的净利润分别为-4.44亿元和-5.37亿元。
作为国内最大的阿胶生产厂商,东阿阿胶的市场占有率曾一直遥遥领先于其他竞争对手。而且价格上涨也非常快。数据显示,2001年至2016年期间,东阿阿胶的阿胶产品零售价从每公斤130元涨到5400元,涨幅超过40倍。
然而,近年来,由于价格高企和消费乏力,东阿阿胶的市占率正在被竞争对手多蚕食。数据显示,在2012年之前,东阿阿胶占据了80%的市场份额。但到了2016年,东阿阿胶的市场占有率仅为32%,竞争对手之一的福牌阿胶,市场占有率已超过了东阿阿胶,达到了34.81%,而其价格仅为东阿阿胶的一半。
002423东阿阿胶 跨界经营 成效不大
事实上,东阿阿胶的颓势是从一篇文章开始。2014年12月,一篇《阿胶,被“神化”的水煮驴皮》走红网络。文章指出,“总的说来,阿胶就是水煮驴皮,但熬制工序多了几分神秘”。此后一时间内,“水煮驴皮”成为了阿胶代名词,其药用功效受到质疑。在“水煮驴皮”事件后,东阿阿胶的业绩增长也开始放缓,直至现在出现亏损。
东阿阿胶也曾想通过跨界经营来挽回业绩颓势。2019年,东阿阿胶进军年轻女性消费市场,推出“CHINELLE真颜”,以真颜小粉支为主打产品,还有真颜小分子阿胶、阿胶红参饮等产品,战略储备产品40余种,并邀请偶像男团成员黄明昊为该饮品代言。
东阿阿胶曾与太平洋咖啡联合推出阿胶拿铁系列咖啡产品,包括OATLY阿胶红枣拿铁、东阿阿胶拿铁、阿胶红枣拿铁、东阿阿胶抹茶拿铁及东阿阿胶银耳茶拿铁等。此前,东阿阿胶还推出过东阿阿胶蓝帽子保健枣、东阿阿胶驴肉、“桃花润”阿胶面膜、东阿阿胶低聚肽石榴液以及黛娇颜固元膏。
然而,消费者对这些产品并不买账,也没有给该公司带来实质上的提升。从2019年至今年上半年的业绩情况来看,东阿阿胶的跨界战略几乎没有成效。
不过总的来说,今年第三季度的业绩回升对该公司经营起到了较大的提振作用,但这只是一个开始,目前距离该公司曾经的巅峰时刻还非常遥远。从2020年年初至10月14日收盘,该公司的股价上涨了22.63%,同期所属行业板块的涨幅为40.75%。
东阿阿胶(000423)2020年前三季度业绩预告点评:三季度业绩基本符合预期 静待四季度持续改善
类别:公司 机构:西部证券股份有限公司 研究员:吴天昊 日期:2020-10-15
事件:东阿阿胶发布2020年前三季度业绩预告,报告期内公司亏损1671万元~2925万元,同比下降108%~114%;3Q20公司实现归母净利润5477万元~6731万元,同比增长243.7%~322.4%,三季度净利润回正,基本符合预期。
三季度净利润回正,静待四季度持续改善。三季度中7~8月为核心产品销售淡季,终端消费者消化量有限,公司已做到净利润回正,每年四季度为公司产品旺季,且今年四季度处于公司主动控货清理渠道库存的尾声,预计收入与净利润增速将持续改善。
渠道库存消化后,预计阿胶块销量回升。阿胶块产品消费者粘性强,19年终端纯销恢复,预计今年底渠道超额库存基本清理完毕,21~22年向线下渠道发货量逐步恢复至800吨左右,在不提价情况下,对应稳态营收30~33亿元。
线上渠道铺货引入新消费者,拉动整体收入增速。2020年为东阿阿胶数字化转型、战略进军线上市场元年,根据爬虫数据显示,1H20天猫平台阿胶块GMV已达到1.02亿元,同比增长109%,预计线上渠道将拓展新的消费者市场,在未来的3~5年内保持20%以上的高增速,带动整体收入增长。
新产品上市,扩充产品线,抢占年轻消费者市场。公司围绕参茸、燕窝、西洋参等细分市场,布局休闲滋补产品,进行即食品项差异化竞争,预计在未来3~5年内,将结合线上与线下市场,为公司收入增长带来增量。
维持“买入”评级。公司为中药行业龙头企业,预计未来三年阿胶块不提价带来销量回升,线上新渠道与新产品上线持续为公司增长提供动力。预计公司未来三年EPS分别为1.09元/2.19元/2.59元,目前股价对应PE分别为39.5x、19.7x、16.6x,维持“买入”评级。
风险提示:新冠疫情反扑风险、线上渠道销售不及预期风险。