603613国联股份 产业互联网优势显现 2020年上半年业绩超预期

7月17日，国联股份盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至10点19分，报89.73元，成交8959.38万元，换手率2.01%。
月15日，国联股份发布业绩预告，公司预计2020年1-6月归属上市公司股东的净利润1.11亿至1.14亿，同比变动70.76%至75.38%，计算机应用行业平均净利润增长率为-25.95%。
公司基于以下原因作出上述预测：公司网上商品交易收入增长所致。面对疫情影响，公司通过产业链“战疫”计划、拓展全球寻源、推出工业品/原材料带货直播、百团拼购和618活动等举措，积极转危为机，旗下各多多电商平台的交易量增长较快，推动收入和毛利的快速增长，从而实现了净利润的快速增长。 公司本期预计营业收入578,000万元至585,000万元，同比增加131.92%至134.73%。
拟募资24亿加码产业互联网建设
国联股份从2015年开始进行产业互联网的建设工作，初步实现平台交易大数据、供应链大数据、工业生产大数据的建设和应用。
国联股份官网显示，目前B2B信息服务平台——国联资源网业务覆盖100余个工业行业领域，拥有255万注册会员企业、20万活跃会员企业、1000万黄页数据库和5000万招投标信息资源，为多多电商提供行业、资源、团队等核心支撑和客户转化的会员基础；互联网技术服务平台——国联云、国联全网、蜀品天下、小资鸟，提供全网技术架构、电子商务、智慧工厂等解决方案，和云ERP、行业直播、带货直播、远程办公、视频会议等云应用服务。
随着网上交易收入增长，2017—2019年国联股份分别实现营业收入20亿元、36.74亿元和71.98亿元，年均复合增长率达到89.71%。涂多多、卫多多、玻多多三个平台自2016年以来收入年复合增速分别达到95%、150%和215%。
今年，国联股份还启动国联云的行业直播平台，涉及数十个行业。根据国联云数据统计显示，行业直播累计场次达178余场，注册用户数达188924个。
由于产业互联网巨大的发展空间，6月20日，国联股份公布拟非公开发行A股股票募集资金总额不超过24.66亿元（含本数）用于国联股份数字经济总部建设项目、基于AI的大数据生产分析系统研发项目、基于网络货运及智慧供应链的物联网支持系统研发项目、基于云计算的企业数字化系统集成应用平台研发项目以及补充流动资金。
通过投入升级目前的技术平台，国联股份将提高产业互联网平台的核心竞争力，依托平台优势大力实施下游集合采购、拼单团购、一站式采购、次终端联盟策略，和上游核心供应商、深度供应链策略，积极提升产品渗透率和客户转化率，扩大市场份额。
国联股份(603613)：业绩预告略超预期 产业互联网平台优势继续凸显
类别：公司 机构：西部证券股份有限公司 研究员：邢开允 日期：2020-07-16
核心结论
事件：2020年7月15日公司发布2020年半年度业绩预增公告。预计2020年上半年实现归属于上市公司股东净利润为1.11亿元-1.14亿元，同比增长70.76%-75.38%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.02亿元至1.04亿元，同比增加60.68%-64.09%，增长略超预期。
“战役”计划收效显著，多多平台交易快速增长。报告期内，面对疫情影响，公司通过产业链“战役”计划、拓展全球寻源、推出工业品/原材料带货直播、百团拼购和618活动等举措，积极转危为机，多多电商平台的交易量增长较快，推动收入和毛利的快速增长。上半年公司预计实现收入57.80-58.50亿元，同比增长131.92%-134.73%。根据公司披露公开调研信息，2020年2月8日-3月20日多多平台新增注册用户2.52万户，同比增长258.16%，新增交易用户892户，同比增长309.39%。
产业互联网平台壁垒继续做深，空间继续看好。公司多多电商平台经过多年发展，已经积累了成熟的产业链端到端耕耘的经验。2020 年H1 迅速对疫情做出反应、实现高速增长，是公司竞争力的体现；同时，公司推出的多样化线上销售活动对产业链厂商的互联网化进程具有持续的积极影响。公司正积极实施“平台、科技、数据”战略，进一步夯实平台竞争力，随着产业互联网渗透率不断提升和公司的产业链延伸深化，公司未来发展空间可观。
投资建议：我们预测公司未来三年营业收入为135.84亿元、238.51亿元和400.41亿元，归母净利润为2.68亿元、4.13亿元和6.41亿元， EPS为1.31元、2.02元和3.14元，维持 “买入”评级。
风险提示： 宏观经济发展低迷使得下游需求受抑制；公司B2B电商拓展新平台进展不及预期；自营业务的价格波动风险。
国联股份(603613)：半年报业绩预告超预期 坚定看好产业互联网发展机遇
类别：公司 机构：东方证券股份有限公司 研究员：浦俊懿/游涓洋 日期：2020-07-15
直播带货常态化以及新的电商平台发力，有望带来新的收入增长点。连续3个月的直播活动有序进行，直播带货的常态化程度逐渐确立。我们认为，直播带货可以为公司提供新的业务渠道，有望扩大公司在产业内的影响力和知名度。而新上线的3 个平台（肥多多、纸多多、粮油多多），都进行了成功的直播活动，表明3 个新平台业务正常运作，有望为电商业务收入贡献增量。
财务预测与投资建议
由于公司中报预告超预期，且随着疫情恢复上下游景气度提升，我们上调了盈利预测，预测公司20-22 年净利润2.96 亿/4.85 亿/7.48 亿（原预测2.71 亿/4.44 亿/6.86 亿），对应EPS 分别为1.45/2.37/3.66 元。可比公司PE 调整后均值为69 倍，我们预期公司盈利增速高于可比公司整体水平，给予10%估值溢价，公司2020 年合理估值为76 倍PE，对应2020 目标价110.2 元，维持买入评级。