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移远通信股票2021年行情盘点(移远通信2022目标价256.4-277.7 元)

  移远通信股票2021年行情盘点

年度盘点:移远通信2021年涨42.14%,跑赢大盘
截至2021年12月31日收盘,移远通信报收于203.90元,较2020年末的143.45元(前复权价)上涨42.14%。2月18日,移远通信股价最高见210.21元,最高点相较年初最大涨幅达到46.54%,5月21日盘中最低价报119.71元,股价触及全年最低点。2021年度共计4次涨停收盘,3次跌停收盘。移远通信当前最新总市值296.41亿元,在通信设备板块市值排名7/97,在两市A股市值排名607/4604。
北向资金盘点
沪深股通持股方面,截至2021年12月30日收盘,移远通信沪深股通持股市值7.33亿元,较期初减少4.18亿元;沪深股通持股量占A股比值为3.62%,低于期初的8.66%。
龙虎榜盘点
龙虎榜方面,截至2021年12月31日收盘,2021年移远通信共计5次登上龙虎榜。
大宗交易盘点
大宗交易方面,截至2021年12月31日,2021年移远通信共计2天出现大宗交易,交易笔数共计4笔,交易金额共计1.66亿元。
研究报告盘点
个股研报方面,2021年移远通信共计收到32家券商的78份研报,最高目标价310.72元,较最新收盘价仍有52.39%的上涨空间。

移远通信(603236):产业链拓展打开成长空间 公司迈入新征程

类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:马成龙/陈彤 日期:2022-01-04
事项:
近日,公司股价达到前期深度报告给出的目标价格区间(191.3-210.8 元),考虑到模组市场景气度与公司稳固的全球龙头地位,以及公司完成产业链延伸布局进入新成长阶段,打开成长空间,上调公司目标价。
国信通信观点:
我们认为,一方面,物联网模组产业仍处于高景气周期,公司不断创新,全球龙头地位稳固,有望充分受益行业红利;另一方面,公司通过产业链延伸布局,可提供包括无线通信模组、天线及物联网云平台管理在内的一站式解决方案,转型成为物联网解决方案赋能者,进入新的成长阶段,打开成长空间。基于此,我们上调盈利预测,预计2021-2023 年公司收入从93/135/189 亿上调到100/145/203 亿,归母净利润从3.6/6.2/9.5 亿元上调为3.6/6.2/10.2 亿元,对应PE84/48/29 倍。上调公司目标价,参考可比公司估值及绝对估值法,股票合理价值为256.4-287.4 元左右,维持“买入”评级。
盈利预测
1、公司模组产品体系全面,囊括2/3/4/5G、LPWA、车规级模组等蜂窝通信模组以及Wi-Fi/GNSS 等其他模组产品。
公司作为全球龙头,在模组产品上不断推陈出新,巩固市场份额,有望充分受益高景气的物联网模组行业红利。基于此,假设无线通信模组业务21-22 年增长率分别为59.7%/39.4%。
2、ODM、天线等新业务打开公司成长空间,21-22 年将逐步看到业绩兑现,处于快速成长期3、其他业务维持稳定。
基于此,我们预计公司2021 年~2023 年收入分别为100.4 亿元(+64.4%)、145.03 亿元(+44.5%)、203.04 亿元(+40%),归母净利润分别为3.56 亿元(+88.5%)、6.21 亿元(+74.4%)、10.23 亿元(+64.7%),EPS 分别为2.45 元、4.27 元和7.04 元。
绝对估值
资本成本假设方面,考虑到公司产业链拓展延伸,无杠杆Beta 调整为物联网模组和云平台等产业链相关公司近100周算术平均Beta 值1.10,其余假设维持不变。根据以上主要假设条件,采用FCFF 估值方法,得到公司的合理价值区间为239.9-287.4 元。
相对法估值
公司主营业务为物联网无线通信模组,新拓展的主要业务包括ODM、天线、物联网云平台等,转型为物联网解决方案赋能者。因此我们主要选取模组相关上市公司作为可比对象,相关公司包括广和通、有方科技、美格智能、高新兴、日海智能等。其中,在全球市场份额靠前的除公司外,主要为广和通、日海智能和美格智能等。并且,公司主要拓展的ODM 等业务,与移为通信、高新兴、美格智能的物联网终端解决方案业务具有一定可比性。由于日海智能未具备未来三年一致性预期,因此综合来看我们选取广和通、移为通信、高新兴和美格智能作为公司可比公司。
根据Wind 一致预期,可比公司2021-2022 年PE 平均值为67.2/39.2 倍。考虑到一方面,公司的行业龙头地位稳固,2020/21Q3 的全球市占率分别为37%和32%,与其他厂商拉开较大差距;另一方面,公司模组业务本身仍受益于行业红利处于高速增长期,而新拓展的ODM、天线、物联网平台等业务进一步打开公司成长空间,相关业务业绩有望逐步兑现,亦处于快速成长期。因此,公司高成长性支撑龙头溢价,我们认为应高于行业平均水平。进一步结合公司历史估值水平(大部分处于80-100 倍之间,主要系公司处于高速增长期,市场给予更高成长溢价),我们认为给予公司2022 年60-65 倍估值较为合理,对应目标股价为256.4-277.7 元。
综合绝对估值与可比公司估值,我们认为公司股票合理价值在256.4-287.4 元左右,维持“买入”评级。
风险提示
1、物联网发展不达预期;2、市场竞争加剧,价格战激烈;3、公司产业链拓展不达预期

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文章名称:《移远通信股票2021年行情盘点(移远通信2022目标价256.4-277.7 元)》
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