股票行情,今日股市。
非对称非均衡股市交易

千禾味业定增募资扩大产能,股权激励彰显发展信心

  千禾味业(603027):定增助力产能扩充 股权激励彰显信心

类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:朱会振 日期:2022-02-27
事件:公司发布定增及股权激励公告:1)拟向公司实控人、董事长伍超群以15.59元/股发行价格定增募资5-8 亿元;2)拟向包括董事、高级管理人员、中层管理人员在内的73人以9.79元/股价格授予限制性股票459 万股,占公司总股本的0.575%。
定增助力产能扩充,持续推进全国化。本次募投扣除发行费用后全部资金将用于“年产60 万吨调味品智能制造项目”,董事长全额认购本次定增,彰显出控股股东对公司长期发展的信心充足。该项目建设周期为5 年,将分两期建设:
第一期将完成年产20万吨酱油、10万吨料酒产能;第二期完成年产30万吨酱油产能,预计于2024 年12 月完工,届时公司酱油/料酒/食醋年产能将分别达到82.0/18.3/15.0 万吨。公司加大扩产力度,一方面缓解当前产能短缺,为公司全国化扩张提供产能保障;另一方面当前行业内扩产频繁,新增产能落地将有助于公司巩固市场地位,市场份额有望进一步提升。
激励绑定核心员工,彰显未来发展信心。本次激励三个解除限售期的目标分别为: 以21 年营业收入为基数, 22/23/24 年营收增长率分别不低于18%/38%/60%;或以21 年净利润为基数,22/23/24 年净利润(扣非)增速分别不低于50%/90%/130%。经测算解锁目标对应公司22-24 年收入增速分别不低于18%/17%/16%;净利润增速分别不低于50%/27%/21%。本次设置解锁目标相对较高,且净利润增速远超营收增速,充分展示公司对未来业绩高增的信心。股权激励成功落地,有助于将公司发展与核心员工利益深度绑定,提振管理层士气与积极性。
行业复苏态势渐显,业绩有望稳步提升。行业层面伴随疫情影响逐渐减弱,餐饮端需求逐渐回暖,社团渠道回归理性,叠加行业性提价顺利等因素,2022 年调味品行业复苏态势明显,21 年低基数效应下行业整体盈利水平有望回升,且龙头企业仍将充分享受集中度提升红利。公司层面来看:1)零添加酱油作为公司深耕多年的核心品类,在消费升级和健康化浪潮中仍具备较大红利,且公司21H2 不断推出减盐酱油、低价零添加等产品,产品矩阵持续丰富;2)公司加大流通渠道拓展力度,以西南、华东为基础逐步向华中、华北推进,并持续加码电商渠道建设,全国化进程正稳步推进。随着股权激励落地以及产能投放持续,公司长期业绩向好态势明显.
盈利预测与投资建议。预计2021-2023 年EPS 分别为0.26 元、0.39 元、0.50元,对应动态PE 分别为76 倍、50 倍、39 倍,维持“持有”评级。
风险提示:原材料价格大幅波动风险、全国化开拓不及预期风险。

千禾味业(603027)2022定增及股权激励点评:定增加码产能扩张 股权激励彰显发展信心

类别:公司 机构:民生证券股份有限公司 研究员:王言海/李啸 日期:2022-02-25
公司公告2022 年非公开发行股票预案及股权激励草案。公司拟向实控人伍超群先生以15.59 元/股的价格非公开发行股票,募集不低于5 亿元且不超过8亿元,用于“年产60 万吨调味品只能制造项目”。同时,公司公告股权激励草案,拟授予限制性股票459 万股,占当前总股本0.575%,激励董事、高管及核心管理人员共73 名。
定增加码产能扩张,全国化助力长期发展。本次募集资金将全部用于60 万吨调味品智能制造项目,包括50 万吨酿造酱油、10 万吨料酒,据公司2020 年年报披露,该项目建设周期为2020 年1 月-2024 年12 月,共5 年,分两期建成,第一期将实现20 万吨酱酒、10 万吨料酒产能建设,二期完成30 万吨酱酒产线。2020 年公司调味品总产量28.71 万吨,募投项目将大幅提升公司生产能力,助力全国化发展,同时本次发行由实控人全额认购,彰显发展信心。
股权激励目标高增长,激发企业发展动能。本次股权激励覆盖刘德华、徐毅、何天奎三位董事以及中层管理人员、核心骨干共计73 人,业绩考核期为2022-2024 年,设立营业收入增长及利润增长两项考核目标(注:解锁条件为满足一项):以2021 年营业收入为基数,2022-24 年营收增长率不低于18%、38%、60%,三年复合增长率约16.96%;以2021 年净利润为基数,2022-2024 年净利润增长不低于50%、90%、130%,三年复合增长率约32%,目标高增长,激发企业发展动能。
专注“零添加”,2022 高增可期。2021 年调味品行业竞争加剧,社区团购及疫情冲击商超等线下渠道,渠道库存压力增大,同时原材料大豆等价格上行,企业盈利承压。公司专注“零添加”,坚持“高品质、健康美味”产品定位,加强营销队伍建设,据木丁商超数据,2021 年公司商超渠道销售额同比增长15.77%,行业景气度低迷下依然实现稳步增长,2022 年随着商超客流、线下餐饮等消费场景复苏,调味品行业有望持续向好,公司高增长可期。
投资建议:根据公司股权激励目标,我们调整公司盈利预测,预计2021-2023 年营业收入分别为19.34、22.92、26.89 亿元,归母净利润分别为2.11、3.35、4.06 亿元,暂不考虑非公开发行以及股权激励带来的股本增加,EPS 分别为0.26、0.42、0.51 元,当前股价对应PE 分别为80、50、41 倍,维持“推荐”
评级。
风险提示:行业竞争加剧;疫情反复影响消费;食品安全事故。

赞(0)
版权声明:本站数据引用主要来源,新浪财经,东方财富网股吧,和讯网,南方财富网,金融界,同花顺等权威财经媒体公开数据。
文章名称:《千禾味业定增募资扩大产能,股权激励彰显发展信心》
文章链接:https://www.gupiaoq.com/3334.html
akshara ki nangi photo onlyindianpornx.com inda college kharagpur hinde six store onlyindianpornx.info mom son x video chakka chakka tubepatrol.cc www hindi hot com indian bf movie redwap.xyz http xxxx hot manga porn hentai.name kamehamehasutra new hd bp porndu.net beeg brazzers indian nude aunty tubepatrolporn.com indina sexy indian sxx com tubetria.mobi maza aa gaya bengoli xvideo com erobomb.net telangana sex video com bollywood ki sexy video freeindianporn.info tamil fucking порно домашнее лесби ru.rajwap.xyz настя туман голая love for sex com kompoz2.com kerala porns rachita ram sex videos bukaporn.net hindi sexi movie com xvedios indian mms pakistanipornx.com defloration xvideo local sex in india dirtyindian.info bengali teen sex