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大北农龙江战略合作启动,2022年4月销售生猪34.56 万头

  大北农(002385)事件点评:龙江战略合作启动 生物业务有望发力

类别:公司 机构:中航证券有限公司 研究员:彭海兰/陈翼 日期:2022-05-30
事件:5 月27 日下午,黑龙江省人民政府与大北农集团正式签订全面战略合作协议。根据协议,落地项目包括“二中心、一园区、一集群、一基金”,即生物工程育种技术协同创新中心与中国农科院-大北农(黑河)国际大豆研究中心;黑龙江现代农业食品产业园;大北农现代农业科技园区集群;黑龙江现代农业发展基金。
投资要点:
黑龙江是农业大省,各项禀赋齐备。产业基础:黑龙江是种植大省。据第三次全国国土调查,黑龙江省耕地总面积为2.579 亿亩,约占全国耕地总面积的13%,约占该省国土调查总面积的37%,耕地增幅近8%。黑龙江是全国玉米、大豆种植大省。黑龙江玉米播种面积约占全国的13.3%,大豆播种面积约占全国的42.4%。科研要素,拥有黑龙江省农业科学院、哈尔滨兽医研究所、东北农业大学等科研单位和农业科技要素。种质资源方面,黑龙江建有2 个国家级农作物种质资源库、4 个国家级畜禽遗传资源保种场。政策扶持,黑龙江大力发展生物经济,黑龙江省先后制定出台了《黑龙江省“十四五”生物经济发展规划》和《黑龙江省支持生物经济高质量发展若干政策措施》等相关政策文件。
大北农与黑龙江合作有望助力主业占据战略高地、加深协同合作。
看点一:公司与黑龙江深入合作有助于生物技术业务做大做强。大北农生物育种优势明显。目前公司转基因玉米性状产品DBN9936、DBN9501、DBN3601T 等及大豆DBN9004 等获安全证书。公司在国内已与一百多家种子公司合作,对应推广面积约1 亿多亩,有望率先转化可观的生物育种业务收入。黑龙江既是玉米和大豆种植大省,也是农业生物技术和资源强省。公司有望与黑龙江在科研开发、产品推广上深入合作,把握战略机遇。看点二,公司与黑龙江深入合作有助于饲料养殖链传统业务的提升。大北农深耕黑龙江20 余年,公司在黑龙江省布局了饲料、畜牧养殖、粮食贸易、食品加工等业务,总计投资达60亿,是集团投资最多、单省投资最大、累计利润回报最突出的省份。
总对总的战略合作落地,有望为公司相关业务提供支持。
投资建议
大北农是涵盖饲料、动保、种业等领域的农业科技优质标的。未来公司养殖、饲料周期压力有望缓和、生物育种蓄势待发。我们预计公司2022-2024 年归母净利润分别为0.88 亿元、22.76 亿元、26.37亿元,EPS 分别为0.02 元、0.55 元、0.64 元,对应PE 369、13.41、11.53 倍,维持“买入”评级。
风险提示:饲料原料价格波动、猪周期波动、政策不及预期等风险。

大北农(002385):生猪出栏稳步放量 多业务优势明显

类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:钟凯锋/李晓渊 日期:2022-05-25
本报告导读:
我们认为,公司出栏稳步放量,改善公司管理,未来养殖成本有望快速下行,种子方面转基因性状优势明显,大种业战略布局有望超预期。
事件:
公司发布20 22 年4 月份生猪销售情况简报,2022 年4 月销售生猪34.56 万头,销售收入4.63 亿元。销售数量环比降低7.57%,同比增长16.84%;商品肥猪出栏均重113.15 公斤,销售均价12.68 元/公斤。
评论:
维持“增持”。我们维持公司2022 -2024 年 EPS 为 0.03 元、0.62元、 0.65 元,维持目标价 21.28 元,维持“增持”评级。
出栏量稳步增长,完全成本有望下降。公司2022 年4 月销售生猪34.56 万头,同比增加16.84%。一方面,在产能方面,公司继续科学利用现有产能,继续严抓生物安全防控,完善防控措施,加强疫病控制,饲养管理,提升养殖效率,降低生产成本,充分整合国家级核心育种场的优势,以种猪育种为核心,优化种猪种群。另一方面,在采购方面,公司将进一步推行核心原料及部分大宗原料统一采购,提高整体运营效率和效益,从而降低成本。目前公司不断提高自繁自养比例、加强管理等方式严控成本,2022 年下半年生猪完全成本有望实现 16 元/公斤。
发挥多业务协同作用,科技助力提高竞争力。在协同作用方面,公司将进一步加大产业间协同,实现多轮驱动,饲料产业、养猪产业、作物产业、农业互联,各产业协同并进,资源整合、产业链整合、获取产业链前中后各端协同效益。在市场方面,公司以拳头产品为抓手,利用为客户量身定做的“进销财”、“猪联网”、“猪交易”等互联网平台服务工具,构建了以大北农为核心,以规模养殖户、种植户、经销商为事业合作伙伴养猪生态圈、种植生态链总体而言,公司多业务优势显著,市场营销能力强大。
风险提示:公司对疫情不可控造成出栏量大幅下滑。

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文章名称:《大北农龙江战略合作启动,2022年4月销售生猪34.56 万头》
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