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大众公用为什么不涨,大众公用有长期投资价值吗?

  大众公用为什么不涨,大众公用被低估了吗

6月23日,大众公用收盘价是3.28元。
6月3日消息,今日大众公用开盘报3.59元,截止13:40分,该股涨9.97%报3.97元,封上涨停板。
(2021-06-02)该股净流入金额24.71万元,主力净流入13.51万元,中单净流入23.01万元,散户净流出-11.81万元。

大众公用有长期投资的价值吗

公司股票核心题材有燃气和节能环保。
2021年1至12月份,大众公用的营业收入构成为:燃气销售占比82.08%,污水处理业占比6.24%,施工业占比4.45%,运输业占比2.35%,商业占比1.36%。
2021年度,公司实现营业收入54.18亿元,较上年同期47.83亿元增加了13.26%;归母扣非净利润为3.42亿元,同比大幅增长107.02%,经营活动产生的现金流净额为6.74亿元,同比增长194.35%。
截止2021年3月31日,大众公用营业收入18.5102亿元,归属于母公司股东的净利润2162.5342万元,较去年同比减少79.4455%,基本每股收益0.0073元。
大众公用的净利润下滑受到一次性因素的影响,而这样的影响逐步在消化。扣非净利润的向好是值得肯定的。
而更值得注意的是,尽管公允价值变动拖累财务数据,但另一方面大众公用持有的另一部分“金融资产”正在增值。报告期内,公司权益法之下的投资收益(可以简单理解为长期持有的股权)较上年同期增加12,059.75万元。其中,报告期内持有的深创投和上海华璨的可享有收益较上年同期增加3.17亿元,在“逆风”之中倍显稳健。
另外,公司依然坚持分红,向全体股东每10股派发现金红利0.5元(含税),合计派发现金红利总额为1.48亿元,从这个角度看,也是公司十分“稳健”的一个证明。
公共事业发挥稳定器作用,估值到历史底部
大众公用的公用事业业务主要包括城市管道燃气、污水处理、公共基础设施等板块。根据半年报,燃气销售和污水处理的合计收入占总营业收入比重超过90%,是公共事业的核心板块。
1. 城市管道燃气
2021年,大众公用燃气销售实现收入45.45亿元,同比增长13.41%,成长继续保持稳健。
大众公用作为城燃龙头,是上海市浦西南部、江苏省南通市区唯一的管道燃气供应商。公司旗下控股上海大众燃气、南通大众燃气,以及参股苏创燃气(1430.HK)和江阴天力燃气,在长三角经济带形成广泛战略布局,同时也是整个长三角地区最重要的燃气供应商之一,在上海及南通市区燃气市场都拥有高市占率。
天然气替代传统能源是必然趋势,大众公用区域竞争力领先,因而业务确定性较强,历年来发展非常稳健。
2.污水处理
污水处理业务需要区域特许经营权,行业壁垒较高。目前,公司在上海、江苏共运营8家大型污水处理厂,总处理能力为44万吨/日。其中,子公司大众嘉定污水日处理规模为17.5万吨,出水标准达到上海市最高污水排放标准的一级A+;子公司江苏大众公司目前业务总处理规模达到26.5万吨/日。
近年来,污水处理板块持续迎来政策利好。2021年国家发改委、住建部等部门联合印发《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》,其中提到“到2025年,全国地级及以上缺水城市再生水利用率达到25%以上,京津冀地区达到35%以上”的目标。随着政策对污水处理要求的具体化、指标化,产业集中度势必增加,污水处理龙头企业业绩迎来新的增长空间。
如果从更长的时间维度看,对于城市管道燃气板块和污水处理板块有两个核心逻辑——从需求侧来看,十四五政策利好推动,长期景气度可以保证;从供给端来看,近年供给侧改革,落后产能逐步出清、行业集中度进一步提升。在这两个板块带动之下,公共事业成长可期。
总结
随着3月中旬管理层发话,市场的春风已至,相信可以很大程度地解决“浮亏”的问题。而由于市场对于这一部分数据的误读,使得大众公用的估值已经逐步探底。

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