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天华超净:锂盐价格高位,公司2022上半年净利润同比大幅增长

  天华超净:上半年净利润同比预增972%-1068%

天华超净(300390)6月29日晚间公告,预计上半年净利润为33.5亿元—36.5亿元,同比增长971.70%—1067.67%。报告期内,受益于新能源行业快速发展,市场对锂盐的需求强劲,公司电池级氢氧化锂出货数量及销售金额较上年同期大幅增长,为公司带来了较大利润贡献。

天华超净:2021年净利润同比增长218.4%

天华超净(300390)发布年报,2021年实现营业总收入33.98亿元,同比增长158.73%;归属母公司股东净利润9.11亿元,同比增长218.44%;基本每股收益为1.59元。

天华超净2021年度10派5元

天华超净3月9日公布2021年年度分红实施方案:以5.83亿股股本为基数,向全体股东每10股派发现金红利5元(含税,税后4.5元),合计派发现金红利总额为2.91亿元。

天华超净股票分红统计

天华超净2021年涨230.41%

截至2021年12月31日收盘,天华超净报收于81.00元,较2020年末的24.52元(前复权价)上涨230.41%。1月15日,天华超净盘中最低价报20.57元,股价触及全年最低点,9月10日股价最高见137.60元,最高点相较于年初最大涨幅达到461.28%。2021年度共计1次涨停收盘,无收盘跌停情况。天华超净当前最新总市值472.13亿元,在电子元件板块市值排名12/97,在两市A股市值排名352/4604。
个股研报方面,2021年天华超净共计收到5家券商的14份研报,最高目标价129.9元,较最新收盘价仍有60.37%的上涨空间。

天华超净股票评级分析2021

天华超净(300390)2022年半年度业绩预告点评:Q2业绩大幅增长 资源布局持续推进成长可期

类别:创业板 机构:民生证券股份有限公司 研究员:邱祖学/张航 日期:2022-06-30
事件概述:6 月29 日发布2022 年半年度业绩预告,公司预计2022H1 归母净利润为33.5 亿元~36.5 亿元,同比增长971.70%~1067.67%;扣非归母净利润33.40 亿元~36.40 亿元,同比增长1168.33 %~1282.27%。公司预计2022Q2 归母净利润18.32 亿元~21.32 亿元,同比增长1003.61%~1184.34%,环比增长20.69%~40.45%;扣非归母净利润18.27 亿元~21.27 亿元,同比增长1101.64%~1299.01%,环比增长20.72%~40.55%。
分析与判断:锂盐价格维持高位、出货数量增长,2022H1 与Q2 业绩同比、环比大增。单季度来看,公司2022Q2 归母净利润环比增长20.69%~40.45%;扣非归母净利润环比增长20.72%~40.55%,大幅超出我们之前的预期。22Q2业绩变动原因:1)价格上升:2022 年Q2 锂盐均价环比大幅上涨,根据亚洲金属网数据,截至6 月29 日,电池级氢氧化锂Q2 至今的均价相较22Q1 上涨29.1%,而公司主要产品为氢氧化锂,公司在Q2 受益于锂盐均价的提升。2)销量:公司旗下产能达产放量,我们预计锂盐销量或环比上涨。公司旗下天宜二期项目于2022 年3 月完全达产,我们预计22Q2 公司产销量或受益于此。
锂盐冶炼扩产稳步推进,有望跻身一线锂盐厂。公司远期锂盐产能规划26万吨/年,权益锂盐产能约14.5 万吨/年,远期产能规划庞大。(1)天宜:公司天宜一期项目设计产能2 万吨/年氢氧化锂,目前正在进行新增0.5 万吨产能的技改项目(预计2022 年完成);天宜二期项目于2021 年12 月投料,并于2022年3 月达到设计目标,氢氧化锂产能2.5 万吨/年。(2)甘眉工业园:公司计划建设年产6 万吨电池级氢氧化锂生产线,预计于2024 年3 月建成,当年预计生产负荷可达80%,第二年达100%。(3)江安县:公司计划建设年产5 万吨电池级氢氧化锂生产线,一期2.5 万吨预计2022 年底建成,二期预计2024H1 建成投产。(4)宜春市:公司与宁德时代共同建设10 万吨碳酸锂产能(公司参股10%),预计于2023 年底建成、并优先向宁德时代供货。
全球锂资源布局不断完善,参股+包销锁定资源。公司目前已经形成了多方位的原料供应体系保障未来产能释放:(1)与AMG 和PLS 签署包销协议,每年可获得21.5-24.5 万吨锂精矿;(2)参股AVZ 公司并参股Manono 项目24%股权,获得该项目50%锂精矿包销权,扩产后年最高供货80 万吨锂精矿。(3)参股GL1 并签订10 年包销协议,每年可获得锂精矿产量的30%(可增加15%)。
(4)参股Premier 并获得Zulu 锂钽项目50%锂精矿包销权。
投资建议:考虑到锂价有望长期维持高位,公司锂资源保障进一步夯实,我们上调公司2022-2024 年归母净利润至54.30、61.86、77.08 亿元,以2022年6 月29 日收盘价为基准,对应PE 分别为9X、8X、6X,维持“推荐”评级。
风险提示:锂盐需求不及预期;锂价大幅下跌;项目进展不及预期。

  天华超净(300390):锂盐龙头扩产加速 包销充足原料有保障

类别:创业板 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:李帅华 日期:2022-04-12
报告摘要
受益于锂盐高价,公司营收、净利润实现高增长。2021 年公司实现营业收入33.98 亿元,同比增加158.73%,归母净利润9.11 亿元,同比增长218.44%。公司锂电池材料业务实现营收23.15 亿元,实现从无到有的突破。2022Q1 业绩预计归母净利润为14.5-16 亿元,同步增长892%-995%,主要得益于锂盐行业高景气,以及公司二期产能投产。
公司2025 年权益产能14.5 万吨氢氧化锂和1 万吨碳酸锂产能,打造全球锂盐龙头。2018 年公司与宁德时代等企业合资设立天宜锂业,一期2 万吨电池级氢氧化锂项目于2020 年12 月投产,二期2.5 万吨电池级氢氧化锂项目于2021 年12 月投产。同时公司继续在宜宾市江安县、眉山市甘眉工业园区建设5 万吨、6 万吨氢氧化锂产线。2022 年1 月,公司与宁德时代拟成立合资子公司投建10 万吨碳酸锂冶炼项目,公司持股10%。预计到2025 年有望公司权益产能14.5 万吨氢氧化锂和1 万吨碳酸锂产能。
公司锂精矿来料保障将提升至98-101 万吨,基本覆盖规划16 万吨氢氧化锂产能。(1)2021 年9 月天华超净实控人裴振华控制的苏州天华时代以2.4 亿美元取得Manono 项目24%的股权, Manono 矿山未来规划产能160 万吨,届时公司将获得80 万吨包销权。(2)2021 年3月天宜锂业与澳洲Pilbara 公司签署《锂精矿销售补充协议》,2022 年至2024 年包销量提升至11.5 万吨,另外协议可延长5 年时间。(3)2020 年10 月,天宜锂业与巴西AMG 矿业公司签署锂辉石精矿长期协议,AMG 从2021 年至2023 年销售给天宜锂业6-9 万吨锂辉石精矿,2021 年1 月公司又包销了AMG 未来5 年内全部新增产能(至少20万吨),且协议可再次延长5 年。公司合计锂精矿包销量为98-101 万吨,基本覆盖规划的锂盐产能。
给予“增持”投资评级。未来3 年公司锂盐产能快速投放,发展进入快车道,预计2022-2024 年营收为124.3/173.0/232.2 亿元,归母净利润为36.8/54.2/54.5 亿元,对应EPS 为6.31/9.30/9.36 元,对应PE 为11.1/7.5/7.5 倍。对比当前锂盐企业的估值,给予2023 年10 倍估值,对应股价为93 元/股,首次覆盖,给予“增持”评级。
风险提示:锂价波动下,游新能源需求不及预期,Manono 项目建设进度不及预期。

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文章名称:《天华超净:锂盐价格高位,公司2022上半年净利润同比大幅增长》
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