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汉威科技为气体传感器龙头,2022年一季度净利润同比增长21.73%

  汉威科技(300007):气体传感器龙头 消费领域拓展打开成长空间

类别:创业板 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:宝幼琛/任春阳 日期:2022-05-06
公司近期发布2022年一季报:报告期内公司实现营收5.94亿元,同比增长12.27%,实现归属净利润5150.70万元,同比增长21.73%,实现扣非后净利润3453.76万元,同比增长27.48%。对此,我们点评如下:
投资要点
一季报符合预期,疫情对业绩有所扰动
公司一季度实现营收5.94亿元,同比增长12.27%,实现归属净利润5150.70万元,同比增长21.73%,处于此前业绩预告区间内,符合预期。报告期内疫情在全国多地呈现蔓延扩散态势,公司部分传感器及智能仪表产品发货受到一定影响,部分合同执行以及物联网项目的实施、验收等存在延后情况,个别处于上海等封控区域的子公司业务开展受到较大影响,对一季度业绩产生了一定程度的不利影响,预计疫情结束后公司业绩增速将会有所提高。
传感器龙头不断巩固,消费领域拓展打开成长空间公司深耕气体传感器行业二十多年,掌握全球主流的核心技术,具备自主可控能力,可以生产半导体类、催化燃烧类等上百种主流气体传感器,产量占国内气体传感器的70%,处于国内龙头地位。公司在继续巩固传统环保、安防类传感器市场份额的同时,也在不断增加传感器品类(压力、流量、温度、湿度、光电、加速度等)以及拓宽行业应用(消费电子、汽车电子)方面持续发力巩固龙头地位。消费电子领域:成功入围格力、美的、华为、小米等多知名企业合格供应商名单,实现批量供货,同时子公司能斯达获得小米湖北长江产业基金1000 万元的战略投资; 汽车领域: 通过IATF16949认证,获得车企定点订单,同时公司增资了新立科技,加大在汽车领域的布局。家电和汽车等消费领域的拓展打开公司的成长空间。
国产替代及新安全生产法实施,智能仪表增长较为迅速  近些年在工业安全和数字经济发展的大背景下,智能仪表面临国产替代的发展机遇,公司成功中标中石油、中石化年度框架,在中石化招标的5个标段中收获2个第一名,3个第二名,并在中海油、半导体等国内产品空白领域实现突破。同时新《安全生产法》实施以及湖北十堰等地安全事故带动燃气监测需求提升,将会带动公司燃气报警器及安全巡检等相关产品销售。2021年公司智能仪表业务实现营收5.61亿元,同比大增59.30%(2021年下半年需求才开始爆发),目前国内燃气安装报警装置的普及率并不高,预计智能仪表业务将在很长一段时间内保持快速增长。
物联网生态持续推进,稳步增长可期
公司凭借传感器的技术优势,构建了“传感器+监测终端+数据采集+空间信息技术+云应用的”的完整物联网生态圈,业务涵盖智慧安全、智慧环保、智慧城市等领域。物联网解决方案业务产品标准化程度、行业认可度以及业务能力继续提升:1)智慧安全领域继续保持在企业、园区、政务领域业务的稳定增长,新客户开拓取得明显进展; 2)智慧水务领域的项目落地及新签订单实现稳定增长;3)智慧燃气领域在大型燃气客户的市场占有率获得进一步提升。物联网生态持续推进,稳步增长可期。
盈利预测
我们看好公司在气体传感器的龙头地位以及物联网产业布局,预计公司2022-2024净利润分别为3.18、4.22、5.50亿元,EPS 分别为0.98、1.30、1.70元,对应当前股价PE 为15、12、9倍,首次覆盖,给予公司“推荐”评级。
风险提示
宏观经济下行风险、业绩不及预期风险、物联网下游应用不及预期风险、毛利率下降风险、传感器业务发展低于预期的风险、疫情反复风险。

汉威科技(300007)季报点评:Q1业绩符合预期 积极期待疫情影响消退后增速提升!

类别:创业板 机构:天风证券股份有限公司 研究员:王奕红/唐海清/李鲁靖 日期:2022-04-29
事件:
公司发布一季报,22Q1 营收5.94 亿元,同比增长12.27%;归母净利润5151万元,同比增长21.73%;扣非净利润3454 万元,同比增长27.48%。
我们的点评如下:
1、Q1 业绩符合预期,略高于此前预告中值
公司22Q1 营收增长12.27%,归母净利润增长21.73%,均在此前预告区间内。相比去年增速有所放缓,主要Q1 全国多地呈现疫情蔓延扩散态势,公司部分传感器及智能仪表产品发货受到一定影响,部分合同执行以及物联网项目的实施、验收等存在延后情况,个别处于上海等封控区域的子公司业务开展受到较大影响。我们认为短期疫情因素对公司经营产生不利影响,该因素有望在二季度开始逐步消退,期待运营常态化后公司业绩增速回升。
2、毛利率稳中略升,净利率基本持平
公司22Q1 毛利率30.47%,同比提升1.24 个百分点;净利率为10.53%,同比略降0.3 个百分点。整体各项费用率(销售费用率、管理费用率、研发费用率以及财务费用率)为20.42%,同比基本持平。
3、公司传感器业务稳定发展,向家电与汽车领域拓展打开成长空间公司是气体传感器领军企业,金属氧化物半导体、催化燃烧、电化学传感器销售收入保持稳定增长。公司产品在安防及环保领域优势明显,并且在家电、汽车领域实现市场突破:家电领域成功入围格力、美的、华为、小米等知名企业,实现批量供货;车载产品通过IATF16949 认证,获得车企定点订单。随着家电、汽车领域业绩逐步释放,公司传感器产品营收与利润规模有望持续快速增长。
4、智能仪表业务受益于新安全法实施,充分把握市场机遇智能仪表工业领域国产替代迎来契机,同时随着新的燃气安全生产法推出,燃气安全将成为刚需共识,在目前整体燃气仪表安装渗透率较低背景下,新安全法的实施或将大幅提升近2-3 年燃气仪表的安装需求,有望驱动公司相应产品持续高增长。2022 年第一季度,公司智能仪表业务在燃气安全、工业安全等领域实现了较大幅度的业绩增长。
5、物联网解决方案持续稳步开拓,受益智慧城市建设公司业务在供水/排水、环保、供热、燃气等智慧城市/地下综合管廊深度布局,行业认可度与业务能力持续提升:1)智慧燃气领域在大型燃气客户的市场占有率获得进一步提升;2)智慧安全领域新客户开拓取得明显进展;3)智慧水务领域的项目落地及新签订单实现稳定增长。公司将深度受益智慧城市/智慧管廊建设,对应业务有望实现持续快速增长。
盈利预测与投资建议:
公司围绕传感器和仪表业务,通过内生外延不断拓展布局,紧随行业需求发展业务。在物联网行业持续高景气下,公司深化传统业务布局并拓展新业务领域,有望深度受益。预计公司22-24 年归母净利润分别为3.55 亿、4.62 亿和5.80 亿元,对应PE 为13/10/8 倍,维持“买入”评级。
风险提示:传感器新业务领域开拓不及预期、燃气仪表安装进度不及预期、市场竞争激烈的风险等

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文章名称:《汉威科技为气体传感器龙头,2022年一季度净利润同比增长21.73%》
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