603233大参林 深耕华南地区 上半年业绩超预期

大参林（603233）8月27日晚间发布半年度业绩报告称，2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为5.95亿元，同比增长56.21%，营业收入约为69.40亿元，同比增长32.14%，基本每股收益盈利0.91元，同比增长51.67%。
据了解，报告期内，营业收入较上年增长32.14%，主要原因是零售业已有店的内生增长及新开、行业并购而新增门店的业绩贡献；
大参林主要从事药品、中药饮片、参茸滋补品、保健品、医疗器械、个人护理、家居用品等的连锁零售业务。
2019年年报显示，大参林的主营业务为医药零售、医药批发，占营收比例分别为：95.72%、1.96%。
大参林的董事长是柯云峰，男，53岁，中国国籍，无永久境外居留权，工商管理硕士，经济师。 大参林的总经理是柯国强，男，38岁，中国国籍，无永久境外居留权，本科学历，药师、助理人力资源管理师。
8月24日，大参林盘中快速反弹，5分钟内涨幅超过2%，截至10点04分，报78.94元，成交8022.30万元，换手率0.16%。
大参林(603233)2020-08-28融资融券信息显示，大参林融资余额320,770,265元，融券余额21,371,168元，融资买入额23,642,359元，融资偿还额15,496,411元，融资净买额8,145,948元，融券余量256,865股，融券卖出量14,200股，融券偿还量15,400股，融资融券余额342,141,433元。
大参林(603233)：受新冠疫情正面影响 2020年H1业绩同比增长56％ 超市场预期
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：马帅/冯俊曦 日期：2020-08-29
2020 年H1 业绩同比增长56.21%，业绩增长超市场预期：
收入端，2020 年H1 公司实现营收69.40 亿元，同比增长32.14%。其中，华南地区实现营收57.44 亿元，同比增长27.72%；华中地区实现营收5.06 亿元，同比增长27.35%；华东地区实现营收3.48 亿元，同比增长65.49%；东北、华北、西北地区实现营收2.02 亿元，同比增长605.12%。
利润端，2020 年H1 公司实现归母净利润5.95 亿元，同比增长56.21%，业绩增长超市场预期。其中，2020 年Q1 和Q2 分别实现归母净利润2.80 亿元和3.14 亿元，分别同比增长52.28%和59.90%，业绩增长持续提速。
以深耕华南为基础，往华东、华中等省外地区持续扩张：
截止2020 年H1，公司拥有门店5212 家（含加盟店106 家），新增直营门店439 家、加盟店52 家、收购门店2 家、关闭门店37 家。其中，华南地区拥有门店4195 家，新增自建门店357 家，新增收购门店2家，新增加盟店43 家；华东地区拥有370 家，新增自建门店35 家；华中地区拥有门店467 家，新增自建门店32 家，新增加盟门店9 家；东北、华北及西北地区拥有门店180 家，新增自建门店15 家。公司门店整体扩张稳健，在深耕华南地区的基础上，持续往华东、华中等省内外地区扩张，逐步实现门店全国范围内布局。
投资建议：我们预计2020-2022 年公司分别实现净利润9.92 亿元、12.43 亿元、15.17 亿元，分别同比增长41.1%、25.3%、22.1%；给予买入-A 的投资评级。