股票行情9月17日，起步股份披露公告称，公司控股股东拟将其持有的10%的股份，各按5%的比例分别转让给广州辛选投资有限公司（以下简称“辛选投资”）、张晓双。而辛选投资的大股东为辛有志，即“快手一哥”辛巴，张晓双为辛选联合创始人、供应链负责人。
牵手直播网红辛巴后，起步股份于9月17日至9月23日连续5个交易日涨停，市值大涨60%。就在市值大涨的同时，9月24日，起步股份表示，其控股股东近期累计减持了0.36%公司股份。一时间舆论哗然。
网红加入股价大涨
起步股份成立于2009年，是一家设计、研发、生产和销售童鞋、童装和儿童服饰配饰等为主的国内儿童用品品牌运营商，旗下品牌主要为“ABC KIDS”，于2017年挂牌上交所。上市以来，公司业绩、股价表现平平。
今年上半年，受疫情等因素影响，起步股份营收、净利润双双下滑，分别为5.6亿元、6609.13万元，同比分别下降22.03%、38.15%。
同时起步股份资本市场的表现亦不乐观，股价从上市初期30元/股的最高点逐渐下跌，截至2020年9月16日，其股价为10.5元/股。
不过，随着9月17日起步股份披露的一则公告，公司“一夜之间”成为资本市场热议的话题。
根据公告，公司控股股东香港起步国际集团有限公司（以下简称“香港起步”）于2020年9月15日与辛选投资、张晓双签署了《关于起步股份有限公司之股份转让协议》，香港起步拟以9.162元/股的价格将其持有的2359.8万股公司股份转让给辛选投资，同时将其持有的2359.8万股公司股份以9.162元/股的价格转让给张晓双，转让对价均为2.16亿元。
天眼查显示，辛选投资的第一大股东为辛有志，即“快手一哥”辛巴，持股95%。张晓双为辛选联合创始人、供应链负责人。
若交易顺利完成，香港起步持有公司的股权比例将由51.1988%下降至41.1988%，意味着辛巴团队将合计持有10%的公司股权，一跃成为公司第二大股东。
目前辛有志“辛巴”在快手有粉丝5920.2万。中信证券分析称，股权交易完成后，辛巴系将成为公司第二大股东。而辛选为快手顶级直播电商团队，2019年辛巴个人GMV超130亿元。团队具有多个头部快手号，流量大且带货能力强，合计粉丝数超1.87亿。同时，辛选还拥有很强的供应链管理能力，合作品牌超过2000个，并拥有自主供应链。
控股股东精准减持公司0.36%股份
23日晚的公告中，起步股份还披露，香港起步正处于减持计划期间，截至本公告披露日，香港起步已通过大宗交易方式累计减持起步股份有限公司总股本的2%股份，已通过集中竞价交易方式累计减持公司总股本的0.36%股份。
自2020年9月17日公司披露控股股东香港起步与广州辛选投资有限公司、张晓双签署股份协议转让至本公告披露日，香港起步已经通过集中竞价交易方式累计减持公司总股本的0.36%股份。
公告称，公司近期发现有媒体报道称公司控股股东香港起步与辛选投资、张晓双存在“柜子协议”，就该情况，公司说明如下：经与控股股东和辛选投资、张晓双调查核实，双方不存在未披露的“柜子协议”。
起步股份还透露，香港起步与辛选投资、张晓双仅签署了股权转让协议，尚未支付股权转让价款，也未办理股权过户登记。
值得注意的是，本次协议转让履行期限较长，股权转让协议履行存在重大不确定性。在股权转让完成过户登记前，受让方辛选投资和张晓双分别只需支付1000万元的保证金，占单笔转让价款的4.63%，剩余2.06亿元股权转让款将于股权登记过户后支付，且支付期限较长。
起步股份(603557)：辛选入股直播铺路 母婴产业升级起步
类别：公司 机构：信达证券股份有限公司 研究员：汲肖飞 日期：2020-10-09
大众婴童鞋服龙头，销售以线下经销模式为主。公司专注于童鞋、童装的研发、设计、生产、销售，旗下品牌ABC KIDS 定位大众市场，已成为国内第四大童鞋品牌，2019 年公司童鞋、童装、童鞋OEM收入占比为54%、34%、9%。公司采用纵向一体化业务模式，以线下经销模式为主，20H1 线上、线下收入占比为5%、95%，经销、直营收入占比为85%、15%。近年来公司收入增速有所放缓，主要由于门店外延增速收窄，20H1 受新冠肺炎疫情影响，公司收入同降22%至5.60 亿元，归母净利同降38%至6609.13 万元。
母婴产业市场规模大、竞争格局分散。近年来婴童鞋服行业保持较快增速，2019 年中国童鞋、童装市场规模为621 亿元、2391 亿元，同增5.97%、14.37%。目前中国婴童鞋服行业集中度较低，杂牌仍占据较大市场份额，近年来头部品牌逐步扩大市占率，CR10 持续提升。从广义范围来看，2019 年中国孕婴童市场规模约为3.50 万亿元，其中婴儿产品市场规模约为1.5 亿元，母婴消费者支付意愿强，且近年来线上渠道收入增速显著较高，流量快速向线上转移。
辛选团队入股，联手整合母婴产业。2020 年9 月控股股东香港起步向辛选投资、张晓双转让公司5%、5%的股权，公司与快手主播辛有志团队在母婴行业展开合作。1）辛有志团队主播将借助粉丝流量优势为公司旗下品牌带货，推动线上收入增长。2）双方成立合资公司，打造母婴行业新零售平台，在为外部母婴品牌带货的同时，整合行业优质供应链资源，全方位改造产品开发、订单生产、销售渠道、用户流量等环节，提供高性价比母婴产品。
不是“网红炒股”，看好双方合作。辛选团队与公司的合作具备成功基础：1）辛有志团队整合上游供应链，打造自有品牌，希望与起步合作切入母婴产业，打造成功标杆案例；2）公司持续深耕母婴产业，20 年4 月发行可转债升级信息系统、建设婴童用品渠道，且控股股东未趁辛巴入股后股价上涨而减持、反而提前终止减持计划；3）双方绑定利益，辛选团队有激励减少主播带货分成比例、提高合资公司利润，实现资产升值；4）看好中国母婴产业高性价比赛道，公司具有质量控制、供应链优势，辛选团队具有流量、用户运营优势，强强联合打造优质产品。
盈利预测与投资评级：我们看好公司与头部主播合作涉足直播电商赛道，业绩弹性较大，母婴行业空间广阔，公司定位大众市场、合作打造高性价比商品具有经验优势。未来公司将强化行业龙头地位，预计2020-22 年EPS 为0.24/0.37/0.52 元。通过绝对及相对估值法计算公司合理股价为17.00 元，对应20 年71 倍PE，首次覆盖给予“买入”评级
股价催化剂：公司业绩增长超预期、直播电商销售增长超预期等。
风险因素：肺炎疫情风险、辛有志团队合作不达预期、依赖头部主播风险、库存减值风险等。